又一白马股被砸跌停，基金经理加速卖出，小甜甜成了牛夫人

文｜AI财经社 亓宁

编辑｜郭璐庆

作为377只公募基金持仓的医药白马股，华海药业（600521.SH）连续两天“无征兆”跌停引起了市场高度关注：毕竟重仓该股的还有葛兰、谢治宇等不少顶流基金经理。8日盘后龙虎榜也显示，5大卖方席位均为机构专用。

无独有偶，与华海药业命运相似的还有张坤、董承非、谢治宇重仓的体检龙头美年健康（002044.SZ），该股连续2日跌停后发布澄清公告称，公司从未在任何场合给出2021年业绩指引。

在抱团股连续回调几个月后，仍有机构重仓股“闪崩”，市场风向发生了什么变化？是基金经理的集体“出逃”吗？

华海药业跌停背后

华海药业4月7日和8日连续2天的龙虎榜数据显示，5大卖出席位均为机构专用。这也意味着，该股连续2天被机构合计卖出了接近11亿元。

对于华海药业的连续“无故”跌停以及机构的集中抛售，市场上有不少猜测，其中主要猜想包括一季度业绩不及预期、海外诉讼影响、核心高管减持等。

AI财经社向上市公司致电求证，对方表示目前公司生产经营正常，没有需要特别披露的信息。而对于股价异动，因为需要达到一定异动标准才能公告提示风险，“目前尚未收到交易所通知”。

关于市场上的种种猜测，接近华海药业相关人士表示：“公司高管减持是去年的事情，属于正常操作，目前没有收到其他高管的减持计划通知。”

公开资料显示，华海药业主要从事原料药、医药中间体、化学药制剂的生产和销售，产品以普利类、沙坦类等高血压原料药为主，但其业务主要聚焦在海外市场，是国内首家通过美国FDA制剂认证的企业，也是国际GMP认证，制剂以及原料药海外注册、出口等领域的龙头企业。去年上半年，该公司海外收入占比为61.38%，国内销售收入占比38.19%。

上述接近上市公司人士表示，去年华海药业业绩表现确实超出预期。

根据公司此前发布的业绩预告，华海药业2020年预计实现净利润9.1亿元-10亿元，同比增长60%-76%。但对于业绩的大幅增长，公司在去年三季报中的解释为：国内制剂及原料药销售大幅增加。其中，国内制剂主要受国家集中采购影响，原料药主要因沙坦类产品CEP证书的恢复。

在业绩高预期与医药股抱团行情助推下，华海药业去年股价合计暴涨118%，期间最高涨幅接近2倍，股价最高一度站上45.70元/股高点，总市值突破660亿元。

但随着医药板块整体回调，加上去年的利润高基数，市场对华海药业的估值预期也发生变化。有网友分析，华海药业是全球范围内的沙坦、普利类原料药第一大供应商，华海药业也是通过海外市场原料药、制剂出口发展起步，相比占比较大的海外销售，国内制剂销售推进较为缓慢。

上述接近华海药业人士则表示，去年疫情背景下，印度等海外药企停工、客户“囤货”需求增加明显，一季度客户需求预计会回归常态甚至低于预期，而自去年下半年以来原料药在激烈的行业竞争中不断降价，相比前面2年会有一定落差。

目前距离华海药业披露一季报的时间（4月27日）还有接近20天，有投资者认为是机构提前获悉利空消息选择出逃，而目前最大的利空消息，或是公司的海外诉讼事件。

自2018年起，因华海药业缬沙坦原料药检测出N-二甲基亚硝胺（NDMA）杂质，上市公司就卷入了2年多的诉讼程序中。去年5月，华海药业公告称，缬沙坦事件发生以后，公司与除山德士（Sandoz）外的其他大部分客户达成共识，就其召回产品的相关直接成本进行适当补偿，并签署了协议。但山德士及其下属6家公司（仲裁申请人）则向中欧仲裁中心提起仲裁，要求华海药业赔偿申请人损失共计1.15亿美元，约合人民币超8亿元（其中主要组成部分为因该产品的销售损失所导致的利润损失，约6840万美元）。

对此华海药业方面回应称，目前该案件仍在举证阶段尚未开庭，但按照之前律师的判断，即使是败诉赔偿，也只涉及总赔偿额的7%左右，对上市公司不会有太大影响。

“尽管自2019年10月以来公司就受到了FDA（美国食品药品监督管理局）禁令的影响，但因为之前有库存，加上‘以价补量’，海外业务一直相对稳定。（FDA)说来一直没来（实地调查），但解禁之后公司这块业务肯定会有明显回升。”该接近上市公司人士也直言，如果暂时不能解禁，今年在库存卖完之后会对公司业绩造成一定冲击。

不止华海药业

自去年7月以来，华海药业的股价已经从高点腰斩。按照4月8日收盘价20.22元/股计算，公司总市值仅剩294.12亿元，缩水规模高达370亿元。

但在去年的火爆行情中，不少机构也被吸引其中，医药女神、明星基金经理葛兰管理的中欧健康医疗、谢治宇管理的兴全合宜等基金先后大幅增持华海药业。截至去年年末，持有华海药业的公募基金达到377只，合计持股3.06亿股、总市值104.05亿元，占流通股比例为20.9%。

除谢治宇、葛兰之外，梁浩的鹏华新兴产业、鹏华新兴成长，程洲的国泰聚信价值等持股均在千万股以上。

但就在去年股价大涨之际，华海药业创始人之一、第二大股东周明华在5月-11月期间合计减持了1464.64万股，套现超过5亿元。公司控股股东一致行动人翁震宇也在5月-7月合计减持了1361.53万股，套现金额超过4亿元。

“顶流们”最近踩的“雷”不止华海药业。4月6日、7日，体检龙头美年健康股价同样出现“无故”跌停，市值两天蒸发近117亿元，该股同样是张坤、董承非、谢治宇等明星基金经理的“挚爱”。对此，有业内人士也归结为业绩不达预期。

对此，富利达基金管理(珠海)有限公司投资总监樊继浩向AI财经社表示：“这种情况尤其是（华海药业）机构集体卖出的现象确实很少见，更多的可能是机构的逻辑集体出现了较大的变化，比如对基本面的判断。”

对于消息的获取，樊继浩认为可能更多是基金经理根据内部研究员以及卖方分析师的沟通预测。

今年1月29日，美年健康发布2020年业绩预告修正公告，预计公司2020年度实现营业收入75.5亿元—78.5亿元，同比下降7.92%—11.44%；实现归属于上市公司股东的净利润5.5亿元—6.5亿元，同比增长163.48%—175.02%。在此之前，该股曾因阿里减持股价大跌。

截至去年年末，共有315只基金合计持有美年健康约123亿市值，占流通股比例高达28.16%。其中张坤管理的易方达中小盘持有1.88亿股位列榜首，易方达蓝筹精选持有1.01亿股位居第二，此外兴全旗下5只基金分别位列第三到第七，包括谢治宇的兴全合宜和董承非的兴全趋势投资。

不少网友还在为明星基金经理“踩雷”担忧，但已经有“聪明”投资者察觉到，前述重仓华海药业、美年健康的基金跌幅受影响并不明显。

叠加日前“酱油老二”中炬高新在回购公告中披露的张坤最新动作，有网友猜测，张坤减持水井坊、买入中炬高新的动作可能只是“冰山一角”，调仓步伐可能早已开启。

“这种突发的连续跌停加上机构密集卖出，基本可以判断与基金经理的调仓有关，尤其是现在处于季报披露的关键时期，”樊继浩表示，随着上市公司年报的披露，不排除部分基金经理会通过减持一些基本面不确定性较大或者不及预期的个股，转而增持一些业绩较好的股票，“但在排除短期不确定性之后，很多股票（基金经理）可能还是会买回来，尤其一些行业龙头本身基本面比较正常，要防范的只是短期的市场情绪。”

也有业内人士对AI财经社表示，不管是基金年报还是季报，都有一定的滞后性，普通投资者“抄作业”还是要谨慎，“更何况基金经理本身也会有看走眼的时候”。

上述接近华海药业人士也透露，在年前部分机构到公司参与调研之后，“今年来还没有机构前来调研”。

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