泓博智源IPO：严重环境违法避重就轻、实控人卷入受贿案未披露

大舜财经注意到，正在冲击创业板上市的上海泓博智源医药股份有限公司（下称“泓博智源”）审核状态已变更为“已问询”。

招股书显示，泓博智源计划公开发行6000万股，拟募集资金4.77亿元。不过，泓博智源报告期内业绩波动较大，且主营业务占比近一半的商业化产品存在产销率大幅下滑的势头。

大舜财经还注意到，作为公司商业化产品的主要生产企业泓博智源子公司开原泓博曾多次环境违法，并曾在2017年因为严重环境违法被中央环保督查组责令整改，其生产部副部长还遭到了行政拘留的处理，作为泓博智源实际控制人之一的安荣昌还曾卷入当地环保官员受贿案件之中，而公司并未在招股书中如实予以披露。

涉严重环境违法避重就轻

招股书显示，泓博智源是一家新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，致力于药物发现、制药工艺的研究开发以及原料药中间体的商业化生产。

公司还是全球主要的替格瑞洛中间体供应商，拥有大规模商业化生产基地，其子公司开原泓博是主要负责商业化产品生产的企业。

大舜财经注意到，开原泓博曾在2017年涉严重环境违法被中央环保督察组列为辽宁省23家严重环境违法企业之一，并被要求限期整改。

▲公开报道截图

中国青年网在2017年8月份的一篇报道中提到，2017年4月29日，辽宁省环境保护厅、铁岭市环境保护局、开原市环境保护局对开原亨泰制药有限公司（已更名为“泓博智源（开原）药业有限公司，下称“开原泓博””）进行了现场调查。

调查发现该公司存在生产无环保手续产品、污水治理设施不正常运行、不如实申报危险废物的违法行为、开原市环境保护局已于2015年对开原亨泰制药有限公司生产无环保手续产品违法行为作出罚款10万元的行政处罚。

对于该公司污水治理设施不正常运行的违法行为，开原市环境保护局下达了责令改正违法行为决定书，责令开原亨泰制药有限公司立即改正违法行为，处罚款384元的行政处罚，案件移送公安机关，并对开原亨泰制药有限公司生产部副部长陆某某实施行政拘留。

▲公开报道截图 

对于该公司不如实申报危险废物的违法行为，开原市环境保护局下达了责令改正违法行为决定书。责令开原亨泰制药有限公司立即停止违法行为，重新申报，处罚款10万元的行政处罚。报道称，该公司已经停产，罚款已全部缴纳。

公开报道显示，由于涉及违规处理处置危险废物，水污染防治设施不正常运行，擅自改变生产工艺生产未经环评批复验收产品，开原泓博被中央环保督察组列为辽宁省23家严重环境违法企业之一，并被要求限期整改。

在23家严重环境违法企业中，除了开源泓博外，其关联方也占据一席。公开报道显示，开原亨泰化工有限公司在中央环保督查过程中发现，该公司涉及的主要环境违法问题是，私设暗管排放水污染物，水污染物超标排放。

企查查显示，开原亨泰化工有限公司已更名为开原亨泰营养科技有限公司，公司实际控制人之一的安荣昌持有70%股份。

▲ 企查查工商数据 

对于子公司因环保督查而被责令停产整治、公司负责人遭行政拘留、案件被移送公安机关等问题，泓博智源均未在招股书中如实披露。

实控人卷入受贿案未披露

涉及重大环境违法不仅不如实披露，作为公司实际控制人之一的安荣昌卷入当地环保官员受贿案件中的问题，泓博智源更是在招股书中只字未提。

招股书显示，泓博智源控股股东为香港泓博，实际控制人为PING CHEN、安荣昌、蒋胜力三名自然人。安荣昌在泓博智源的个人直接持股比例为10.21%。

▲安荣昌持股比例数据 

《经济参考报》报道称，安荣昌曾卷入开原市环保局原局长鹿军受贿案。

裁判文书网公布的《鹿军贪污、受贿一审刑事判决书》（［2019］辽1282刑初1号）显示，2011年至2017年，被告人鹿军利用其担任开原市环保局局长职务的便利，在环保审批、监管过程中为请托人谋取利益，向多家企业索取财物8次，累计索取人民币285万元。

其中，鹿军向请托人亨泰制药、开原亨泰化工有限公司（下称“亨泰化工”，2020年3月更名为“开原亨泰营养科技有限公司”）两家企业索取财物6次，累计索取215万元。

招股书显示，安荣昌直接持有亨泰化工70%股份，2009年10月至2017年2月，安荣昌一直于开原亨泰任执行董事；2017年2月17日，亨泰化工法定代表人由安荣昌变更为杨威。

安荣昌还曾自2008年9月份起任开原泓博董事长、法人代表、执行董事兼总经理等职务。2018年2月12日，开原泓博法人代表安荣昌变更为陈刚，安荣昌同时辞去了公司执行董事兼总经理职务。

实际控制人安荣昌卷入官员受贿案件，并多次为两家公司环保审批等问题请托鹿军，但是泓博智源并未在公司招股书中如实披露该信息。

商业化产品销售受阻

虽然泓博智源主营业务综合毛利率超过40%，但是大舜财经注意到，泓博智源报告期内业绩波动较大、存货和应收账款激增，且主营业务占比近一半的商业化产品存在产销率逐渐下滑的势头。

其中，替格瑞洛中间体TKG的产销率2019年为87.04%，而2020年1-9月，其产销率进一步走低至68.64%；替格瑞洛中间体TKB产销率由2019年的78.62%下滑到67.35%。

替格瑞洛中间体TKMD的产销率下滑更为明显，2019其产销率为109.49%，但是2020年1-9月，其产销率只有52.69%。

▲产销率数据 

披露显示，公司商业化生产业务报告期内主营业务收入占比分别为36.79%、33.39%、47.82%和44.49%，占比持续走高。

其中海外销售占该业务比例分别为64.14%、51.55%、65.44%和 70.73%。

泓博智源表示公司商业化生产业务海外客户主要处于印度和欧洲地区。自2020年第三季度以来，上述地区受新冠肺炎疫情影响，使得公司部分客户订单数量不及预期。

受疫情影响海外销售受阻，对于泓博智源来说，其国内销售的日子也不好过。

根据公开报道，替格瑞洛已纳入2020年第三批全国药品集中采购，根据中标结果，其价格降幅接近90%。泓博智源披露称，2020年8月，第三批国家药品集中采购替格瑞洛片有6家厂商入选，公司系其中5家企业或其子公司的合格供应商。

虽然为多家公司供应产品，但是随着产品价格的大幅下降，泓博智源的利润率也势必会受到影响。

由于生产的产品无法得到及时销售，泓博智源的存货已经开始明显增加。

▲存货数据 

2017年、2018年、2019年和2020年1-9月，泓博智源的存货分别为2290万元、2190万元、3643万元、6286万元，存货金额一步步上涨且幅度明显。

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