交易所隔夜国债逆回购利率创下年内次高，12月流动性如何走

上证所隔夜国债逆回购利率（GC001）在11月的倒数第二个交易日收盘创下年内次高，引发了市场对12月流动性的关注。

尽管央行11月29日在公开市场净投放资金，但交易所市场上多个短期国债逆回购利率纷纷走高。

其中，上证所隔夜国债逆回购利率（GC001）盘中最高升至5.500%，尾盘更是未现跳水，15时30分收于5.100%，仅次于1月28日（7.1450%）的收盘价，为2021年的次高值；上证所两天期国债逆回购利率（GC002）收盘报4.2050%，创下6月30日以来的5个月新高。

银行间市场上，资金利率涨跌互现。

以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为例，11月29日短端品种涨跌不一。隔夜Shibor上行14.8bp报1.86%，7天期Shibor下行0.8bp报2.239%，14天期Shibor下行2.7bp报2.295%，1个月期上行0.3bp报2.353%。

为维护银行体系流动性合理充裕，2021年11月29日央行以利率招标方式开展了1000亿7天期逆回购操作，中标利率与前期持平。

“央行上周单周累计净投放了1900亿元，但由于地方政府债券发行提速，再加上月末临近，以及上周五从公开市场净回笼了1100亿，所以上周五就出现了资金需求旺盛的现象，所以今天尽管央行重新实现净投放，但在交易所市场上资金需求仍然挺高。“沪上某股份制银行金融市场部人士称。

广发证券指出，本周（11月29日-12月3日）影响资金面因素包括：第一，临近月末，11月29日-30日财政支出释放资金；第二，逆回购到期4000亿，MLF到期2000亿，国库定存到期700亿；第三，政府债净缴款3632亿，较之前一周的3029亿小幅增加；第四，同业存单到期2921亿，明显小于上周的5512亿。

中泰证券指出，展望12月，常规因素预计投放资金9700亿元左右，公开市场操作方面，12月有9500亿MLF到期，在央行积极维稳流动性的政策基调下，预计12月超储率或回升至1.6%，虽然低于往年同期水平，但资金面压力不大。

具体来说，常规因素合计，12月银行体系或不存在资金缺口，反而释放流动性9700亿元左右。具体来看，政府存款预计净投放资金13000亿元，M0和缴准季节性增加，净回笼资金约3300亿元，外汇占款对资金面的影响不大。此外，目前来看12月公开市场到期规模约1.3万亿元，包括9500亿元MLF和3000亿元逆回购。