东北首家免费地铁报登陆新三板：去年净利润4772万元

东北首份免费的地铁报登陆新三板了，免费的报纸到底是怎么赚钱的？

12月19日，沈阳地铁报业传媒股份有限公司（简称：地铁传媒，证券代码870252）正式在全国中小企业份转让系统挂牌公开转让。

从公司股东情况来看，地铁传媒是一家由国资控股的公司，沈阳日报传媒集团有限公司（简称：沈报集团）持有90%的股权，是地铁传媒的控股股东和实际控制人。而沈阳地铁集团有限公司（简称：地铁集团）则持有10%的股权。

澎湃新闻查阅资料显示，2011年12月7日，沈报集团和地铁集团约定共同出资2000万元发起设立“沈阳地铁报业传媒有限公司”，其中地铁集团出资200万元，出资比例10%，沈报集团出资1800万元，出资比例90%。

地铁传媒的主要产品是创刊于2012年2月14日的《地铁第一时间》报，是一份依托于地铁场所的渠道类纸媒体，也是东北地区首份免费地铁报。

每天地铁里人来人往，出行者对这份免费报纸的需求量却十分大。数据统计显示，《地铁第一时间》报在每个工作日早高峰时段在沈阳地铁所有站点内免费循环发放，日发行量在15万至20万份，覆盖沈阳约90万地铁人群及100万市民。

在感叹这么大的发行量之后，紧接着思考的就是关于成本问题。据披露，地铁传媒近两年光花在报刊发行上的成本平均在1000万元以上。2014年度、2015年度地铁传媒报刊发行成本分别为1147.12万元、1081.78万元，2016年1-4月的报刊发行成本也已达到274.63万元。

免费的“午餐”价格不菲，如此大的成本到底谁来埋单？既然是免费的地铁报，那就等于完全放弃了发行收入，所以《地铁第一时间》全部收入依靠广告，报纸广告收入在公司2015年营业收入中占比为49.18%。地铁传媒的经营车贴广告也仅依托于地铁车厢进行投放，对渠道依附性较强，车贴广告收入占公司2015年营业收入的比例为48.84%，二者合计收入占公司2015年营业收入的比例为98.02%。

结合三年情况来看，报刊广告发布与制作的收入在地铁传媒主营业务收入中所占比重都是最大的，分别为62.48%、49.18%、49.31%；车贴广告发布与制作的收入占比相对较小，分别37.52%、48.84%、44.92%。

地铁传媒自己在公开股份转让书中这样说，《地铁第一时间》报是一份依托于地铁场所的渠道类纸媒体。公司每年向地铁集团支付2052万元以获得地铁内纸媒体独家发行权和车贴广告发布权，依托于地铁渠道产生的收入在公司总收入中占比超过九成。

地铁传媒披露，公司拥有沈阳地铁纸媒体自2012年2月14日到2027年2月14日共15年独家发行权。在15年发行权期限内，享有沈阳地铁内所有种类纸质媒体的独家发行权，包括但不限于发行早报、午报、晚报、周刊、杂志、DM等多种渠道类纸媒体，发行时间、地点、发行量灵活，可做到占领渠道、精准投放。

除此之外，地铁传媒还拥有沈阳地铁一号线、二号线共计43台列车自2013年4月12日至2021年10月11日共8.5年的车贴广告发布权。并且地铁集团承诺在沈阳地铁新增线路投入运营后，将继续授权地铁传媒享有新增线路渠道内独家发行纸媒体的权利。

有着这样的“独家”，难怪地铁传媒说，在全国报纸发行量和广告市场大幅缩水的情况下，《地铁第一时间》报发行量一直比较稳定。

数据显示，2015年，全国各类报纸的发行总量与2014年相比下滑了31.03%，报纸广告总量下降35.40%。与此同时，地铁传媒的日发行量在15万至20万份，每份报纸的传阅率可以达到5人/份，每天影响的人群可达到100万左右。

同时，地铁传媒方面表示，对比于2015年全国报纸广告总量下降35.40%的现状，地铁传媒2015年广告收入仅小幅下降，降幅远低于全国平均水平。

听起来这样的商业模式在短期很难被复制，但从地铁传媒的财务数据来看，由盈转亏的净利润不免令人担忧。随着消费人群对互联网相关的新媒体的需求大幅提升，地铁传媒的营收逐年递减，2014年、2015年、2016年1-4月，地铁传媒的营业收入分别为5891.55万元、4772.47万元、1513.12万元。净利润则大幅下降，2014年、2015年分别为5891.55万元、4772.47万元，但这样的数据到了2016年却出现了变化，2016年1-4月地铁传媒的净亏损6.53万元。

目前沈阳地铁另有2号线北延长线、地铁4号线、9号线、10号线在建，现有地铁1号线、地铁2号线两条线路载客运营中，已通车总里程54.96公里。这是否意味着成本又要上去了？