沪指四连阳：白马股频创新高，贵州茅台盘中一度突破470元

沪深股指周五震荡走高，最终上证综指连续第四日上涨，周涨幅创8周之最。

6月9日，截至收盘，上证综指收报3158.40点，上涨0.26%；深证成指收报10177.45点，上涨0.28%；创业板指收报1796.13点，上涨0.08%。

沪深两市较前一个交易日再度缩量210.53亿元，总成交为4054.47亿元。

白马股频创新高

周五早盘上海国资改革概念股率先走强，锦江投资（600650）率先涨停，龙头股份（600630）随后也跟风涨停，强生控股（600662）盘中也一度涨停，上海三毛（600689）一度涨逾9%，锦江股份（600754）、徐家汇（002561）、上海物贸（600822）等均有不错涨幅。

分析人士指出，近期，国企混改尤其是地方国企混改，正呈现出全面提速的状态。数据统计发现，截至6月8日，沪深两市共有171家上市公司因“重要事项未公告”、“重大事项”、“拟筹划重大资产重组”等原因停牌，其中，地方国企达到21家，央企则有16家。业内人士普遍表示，可以预见的是，随着国企改革不断推进，前路仍有新意。

国企改革概念股已成为机构重点推荐标的，安信证券表示，当前正在推进的央企兼并重组有着三大要点，可以总结为“供给侧结构性改革+资源集中+资本集中”，也可以发现央企的兼并重组的三大目标：深化供给侧结构性改革；突出优势企业和企业主业；央企在重要行业、关键领域和战略性新兴产业具有关键地位。地方国企改革也是下半年不容忽视的重头戏，重点区域除了目前市场最为认可的上海和深圳国企改革外，还建议关注天津国企改革的新变化。

白马股频创新高，2017年以来，贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等白马股整体表现强于大盘，并创历史新高；家电白马龙头美的集团（000333）、格力电器（000651）早盘创历史新高。尤其是“股王”贵州茅台6月9日再度发威，股价盘中一度突破470元/股，“秒杀”昔日第一高价股全通教育（300359），站上两市历史最高价的“舞台”。

全通教育2014年初上市，2015年带着“在线教育第一股”的光环开启股价飙涨模式。2015年3月，在挂牌14个月后以199.90元/股的价格超过贵州茅台，成为沪深5月两市第一高价股，市盈率一度达到800倍，最高报467.57元/股。

此外，次新股异动拉升，截至发稿时，东方中科（002819）涨停，延江股份（300658）、康隆达（603665）涨幅在8%左右。

消息面上，6月2日晚间，证监会核发IPO批文数量再度减少，仅4家。对此，不少机构表示，IPO数量明显减少对次新股板块或有积极影响。数据显示，3月以来，次新股板块整体跌幅超33%，短期超跌严重。不论是技术上还是市场估值上讲，该板块存在较强反弹预期。

东兴证券表示，此前受监管趋严及IPO加速消息影响，近期中小创，次新股在整体去估值的过程中存在明显错杀，未来追捧雄安新区概念股的资金获利撤出时，有较大可能继续选择市场活跃度较高的次新股。所以跌幅较大但市盈率较低的次新股，存在超跌反弹的机会。

要继续向上突破，依旧需要量能的连续放大

在政策呵护下，上证综指本周实现1.70%的周涨幅，刷新自4月7日以来的最高周涨幅。

对于后市走势，融通通乾研究精选基金经理张延闽认为，6月份仍然可能是“多事之秋”。他分析，首先利率水平会影响短期风险偏好。这种影响来自两个方面，国内银行季末考核以及美联储月中议息。其次，金融监管的阶段性定论将在月中阐述，从严去杠杆的趋势或将持续。再次，有利的一面是新股发行速度被控制，减持亦被限制，因此小股票或将超跌反弹，而蓝筹股构成的指数并没有太多机会。

当下市场严重分化，龙头“螺旋式上涨”和小股票的“落叶式下跌”同时演绎。张延闽认为，二级市场如是分化有其实体经济背景：首先，在总量饱和、增速放缓的经济背景下，公司成长从分蛋糕变成抢蛋糕。对于企业的经营管理能力要求越来越高。其次，国内存在利率歧视。传统行业、小微企业和管理不善的民营企业负债成本会增加，而有特许经营权的国企实际负债成本会下降。目前的竞争环境有利于行业龙头的发展，在经济下行阶段各个细分行业的市场集中度反而会借机提升。

虽然过往粉饰业绩、操纵股价在二级市场屡见不鲜，但张延闽认为，现阶段钟摆正逐步向基本面分析平衡，“无论牛熊，市场对内生业绩高增长和确定性趋之若鹜。收入和利润的增长只是外在表现形式，其背后反映的是企业内在价值增长，而这正是二级市场长期回报的源泉。可以说当下资本市场追捧的不是‘蓝筹’，而是对一些优秀特质的资本溢价，比如技术壁垒、行业地位、公司战略、管理效率等方面。”

张延闽提醒，在钟摆向基本面靠拢的过程中，要防范“泡沫”。市场无差别地拥入“蓝筹”的怀抱，导致部分公司的市值出现荒谬，长期取得绝对收益的可能性微乎其微。张延闽表示，下一轮“价值”的分化和“成长”的脱颖而出或将同时进行。“目前，我们较为关注行业有中药、CRO、医药商业、汽车和汽车零部件、金融、公用事业等。”

华鑫证券分析师严凯文指出，通常来说一轮中期级别的调整行情，单沪市核心地量水平应该低于1300亿元之下。通过对2016年1月以来几轮行情进行统计，过去三轮行情当单沪市量能首度低于1300亿元，其后5个交易日上涨概率为100%，平均涨幅1.18%，其后30个交易日上涨概率75%，平均涨幅为2.13%。而本轮行情自3295点调整以来，6月6日首度出现低于1300亿元的量能，为1278亿元，再加之目前偏暖的市场情绪面，短期行情有望继续回暖。不过依旧需要注意量能的配合情况，向上3150点区域，是前期核心成交区域，单沪市均量在2100亿元水平，所以要继续向上突破，依旧需要量能的连续放大。