A股市场缩量震荡，地量后能否见地价？券商称，耐心等待企稳

9月29日，A股市场缩量震荡。

截至当日收盘，上证综指跌0.13%，报3041.2点；深证成指涨0.18%，报10919.44点；创业板指涨0.83%，报2333点。

盘面来看，周四市场跌多涨少。板块方面，Wind数据显示，申万一级行业分类下的31个板块中，有21个板块收跌，占比为67.74%。个股方面，沪深两市1630只股票上涨，3154只股票下跌，平盘有129只股票。

“周四是节前最后提现日，所以还有一些抛压，”一位券商投顾认为，虽然受到隔夜美股大涨及央行喊话稳汇率刺激高开，但随后震荡走低，指数盘中创出调整新低，形态上看仍然没有出现明显的止跌迹象。但目前市场处于底部区域的观点不变，要做好市场随时止跌企稳的准备。

缩量博弈

复盘当日走势，另一位券商投顾指出，受外围反弹、美元兑离岸人民币冲高回落、情绪较低三重因素影响，A股三大股指周四早盘高开，沪指盘中一度涨超1%。但沪指午后下行翻绿，再创本轮调整新低，创业板指同样冲高回落。

“由于今天是可卖出取钱的最后一个交易日，以及一天期逆回购收益感人，所以今天抛压多少还是有些。本来不想卖的，看到一路震荡向下的走势，担心迟卖一步被拖累，不如卖出做理财，于是便出现了午后慢悠悠的跳水一幕。”该券商投顾对大盘午后跳水作出如此解释。

值得注意的是，9月29日，沪深两市成交总额6245亿元，量能创2020年10月以来新低。

对此，国泰君安证券指出，不确定性风险抑制市场偏好，市场交投较淡，节前市场较难发生明显转变。

风险偏好方面，瑞达期货进一步指出，美元走强、全球范围央行加息抗通胀导致经济衰退恐慌预期下，外围市场持续偏负面影响，全球市场风险偏好受到打击。

“在目前美联储货币政策紧缩周期下，美元指数不断走强，给包括股票在内的全球大多数资产带来了较大的抛售压力，欧美资本市场和亚太指数悉数下跌不断刷新阶段新低，A股也没能独善其身。”前述券商投顾也指出。

大盘下行空间有限

值得注意的是，沪指周四再创本轮调整新低，但两市量能同样萎缩，市场“地量”后能否出现“地价”呢？

中原证券分析师张刚认为，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

“今天还是有几个地方值得去注意的，一是北上资金再度转为净流入，近四个交易日有三天是净流入的，说明目前点位及估值水平是有吸引力的，外资是有抄底意愿的。”一位资深券商分析师表示。

此外，上述资深券商分析师进一步指出，二是目前各大指数都出现了多周期底背离共振，拿沪指为例目前15分、30分、60分、120分都处于底背离状态，上证50还叠加有日线及周线底背离。而沪指前几次120分钟级别底背离后均出现了幅度不错的大波段行情，底背离共振周期拉的越长，理论上后面反弹的力度及规模也会越大，所以当前情形下不是去悲观的时候。

“三是今天是节前最后提现日，节前想持币过节的投资者今天应该都抛完了，留下的投资者明天再抛是不能提现的，再抛也没意义了，所以明天市场抛压会比今天小很多，多头只要稍微动一下，红盘还是可以期待的。”不过，上述资深券商分析师建议投资者，不宜对周五反弹高度有多大期待，毕竟节前大资金没有入场欲望，市场要有大动作还是要等到节后，周五如果红盘大概率仅是一个小的修复。

历史复盘来看，瑞达期货认为，本轮回撤幅度以及时间区间已经接近历史平均水平，结合当前指数估值仍处于低位，预计大盘下行空间有限。

“A股7月以来的下跌已经回吐了5-6月反弹的一半涨幅，而成交额占比和指数估值均位于历史低点，上市公司破净率和新股破发率也再度升高，市场下行空间越发收窄。”前述券商投顾也持同样观点。

拉长时间线看，该券商投顾认为，一旦海外市场调整趋势有所放缓，A股又将回归自我，结构性向好的趋势也有望延续。

等待节后机会

9月仅剩一个交易日，投资者该采取什么策略？

短线角度，前述券商投顾指出，节前需转出的资金周四已选择卖出，周五最后一个交易日抛压会小很多，不建议卖出。但考虑外围不确定性仍存，也不建议追尾加仓。“持股的继续持股，持币的继续持币，等待节后机会。”

上述资深券商分析师也认为，如果被套的是低位优质品种可躺平不动，没必要去割肉，如果手上还有资金的继续等待企稳K线出来后再考虑加仓（比如低开高走中阳线或探底回升长下影小阳线）。

“目前A股市场处于减量博弈的格局之中。”国泰君安证券指出，市场再度大幅做多的时间窗口仍需等待。

山西证券则认为现在已进入逢低布局的阶段。“当前市场成交额占比、指数估值均位于历史低点，开始逐步凸显出配置性价比优势。”

往后看，山西证券进一步指出，海外不确定性及加息预期的反复仍然可能再度冲击市场情绪，但综合而言，经过第三季度悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股的布局窗口正在开启。

张刚建议投资者保持六成仓位，短线关注新能源、医疗器械、计算机等行业的投资机会。

山西证券认为高景气逻辑的赛道、基本面修复弹性较大的行业有望收获较优表现。