中国中免前三季净利降45%，发展线上业务应对外部经营环境

视觉中国 图

10月28日，中国旅游集团中免股份有限公司（中国中免，601888.SH，01880.HK)发布2022年第三季度报告。

今年第三季度，中国中免营业收入117.14亿元，同比减少16.17%；归属于上市公司股东的净利润6.9亿元，同比减少77.96%。

综合前三季度，中国中免营业收入393.64亿元，同比减少20.47%；归属于上市公司股东的净利润46.28亿元，同比减少45.48%；经营活动产生的现金流量净额约-40.075亿元，同比减少228.35%。

截至9月30日，中国中免总资产695.8亿元，同比增加25.43%；货币资金234.1亿元，较去年年底增加65.53亿元；存货274.96亿元，较去年年底增加77.71亿元；短期借款4.3亿元，一年内到期的非流动负债8.25亿元。

中国中免应对外部经营环境，一是发展线上业务，二是推进新增门店建设，三是提升供应链优势。

截至目前，中免会员数已超过2400万；该公司海口国际免税城已吸引超过800个品牌进驻，该项目于10月28日开业运营；公司旗下DUTYZERO品牌在香港黄金地段中环及铜锣湾新增开设2家市内概念店，持续拓展香港旅游零售市场。海南国际物流中心一期已投入使用，新增5万平方米仓储面积。报告期内，中国中免首个箱式电商机器人项目上线试运行，实现供应链效率提升。

今年9月，中国中免全资子公司中免投资发展有限公司与宏溿有限公司（太古地产有限公司实际控制的全资子公司）各出资人民币12.5亿元，共同投资设立三亚中免棠畔投资发展有限公司（以下简称“合资公司”），双方各持股50%，均不控股。

2022年10月24日，上述合资公司竞得位于海南省三亚市海棠区的一宗零售商业用地，该地块位于龙海路以北、藤桥路以东，土地面积207488.44平方米，总成交金额为13.08亿元，距离海棠湾海滩直线距离仅约1公里。

中国中免表示，通过与太古地产有限公司合作发展三亚国际免税城三期项目，发挥太古方在商业地产开发、招商以及运营方面的商业项目经验，建立高端旅游零售业态，通过与三亚国际免税城一期、二期有机协同、良性互动，助力公司持续巩固在海南的市场地位。

国金证券10月27日的研报指出，黄金周客流、航班量环比改善，复苏趋势向好。国庆海南赴岛客流环比明显增长，据海南省商务厅，10月1日-10月6日，离岛免税进店人次达27万。机场方面，国庆海口美兰、三亚凤凰机场实际航班量分别为1739、831架，整体复苏趋势向好。海口免税城开业有望带动赴岛客流恢复与高端消费回流。

国金证券认为，中国中免卡位流量高地的同时运营实力加强，坚定看好公司在渠道、运营方面优势，维持此前预测，预计22-24公司归母净利为92.68/134.21/173.67亿元，当前股价对应37/26/20倍PE，维持“买入”评级。

中国中免今年8月25日正式登陆香港交易所，开盘报价120港元。招股书介绍，该公司成立于1984年，经过近40年的发展已成为全球最大的旅游零售运营商。其共有193间店铺，包括在中国内地100个城市经营的184间店铺，以及9家境外免税店。

截至10月28日，中国中免港股收于169.5港元，跌幅4.35%；A股收于167.45元，跌幅0.92%.