大消费王者归来，反弹还是反转？有机构称：转折很难一蹴而就

11月首日，消费股全线大涨，旅游、食品、白酒等板块走高。

截至当日收盘，食品饮料板块大涨7%，领涨申万一级行业。旅游及景区、酒店餐饮均涨超8%，白酒涨超7%，在申万二级行业中涨幅居前。

Wind数据显示，大消费相关概念板块涨幅居前。截至当日收盘，旅游出行指数（884753）、航空运输精选指数（8841410）均涨超7%，白酒指数（884705）、饮料制造精选指数（8841375）涨超6%，免税店指数（8841328）、食品加工精选指数（8841350）也涨超5%。

对于周二消费板块集体反弹，业内人士认为主要有三方面原因，一是相关板块前期经历非理性抛售后超跌反弹，二是相关板块迎消息面利好，三是双11大促带来上涨动力。

多重利好提振消费板块情绪

11月1日早盘，白酒板块带领食品饮料等率先展开反弹；午后，旅游酒店板块接力反弹，白酒板块则续创日内新高。

分板块来看，十月跌跌不休的白酒板块，周二在贵州茅台（600519）的带领下终于迎来反弹。消息面上，10月31日，中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液（000858）、洋河股份（002304）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）等6大白酒龙头发布署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》，呼吁“理性看待资本市场变化”。

旅游和酒店板块同样在周二大涨。消息面上，11月1日，文化和旅游部发布《文化和旅游部关于推动在线旅游市场高质量发展的意见（征求意见稿）》，拟进一步加强在线旅游市场管理，发挥在线旅游企业整合旅游要素资源的积极作用，带动交通、住宿、餐饮、游览、娱乐等相关旅游企业协同发展，促进平台经济持续健康发展。

上银基金则认为，周二消费和出行板块涨幅明显，虽有一定预期催化，但主要原因还是在于相关板块前期经历非理性抛售之后的反弹，情绪面上的修复大于基本面的考量。

“近日双十一火爆来袭，全渠道业务遍地开花，开放平台数千个第三方商家高速增长，大批全网低价商品引爆。”汇添富基金进一步指出，火爆行业也带来了新的上涨动力。

反弹力度可观，反转仍需契机

接下去，消费板块能否持续反弹，甚至反转？

富国基金基金经理王园园认为，消费板块的全面复苏仍需耐心等待整体宏观经济以及消费场景的修复。但是短期看来，消费的各个子板块在经历了调整和杀估值后，即使市场调整继续，下跌空间还是相对较有限。

“稳增长的背景下，消费股可能还是会有反弹的力度。”汇添富基金指数与量化投资部总监助理、资深指数基金经理过蓓蓓认为，消费板块当前回调的位置，性价比是有的。从趋势面看，消费板块现在进入到盘整状态，技术指标上已经筑底。从基本面看，消费板块没有太大问题，只是外部风险或预期变化导致板块被压制。

某华南券商投顾同样认为，白酒消费股大概率还是当反弹对待，转折还很难一蹴而就。

对于消费板块的反转，华泰证券认为，契机来自于三方面：一是线下经济（部分）重启推动地产、固投剪刀差跌幅收缩；二是美债实际利率下移；三是全球医药投融资周期筑底。

拉长时间线看，信达证券首席策略分析师樊继拓看好未来3-4个季度消费板块的超额收益。其认为，经过1年多的估值消化后，目前消费板块的估值已比较合理。未来3-4个季度，大概率经济会触底回升，有利于消费1年内的景气回升。

具体到板块，樊继拓建议关注前期受地产下行影响偏弱的家电、轻工，前期受疫情影响偏弱的纺织服饰、休闲服务，以及前期受政策影响偏弱的医药。

主题投资方面，围绕重启主题，华泰证券建议关注大众消费品、航空机场、快递物流、餐饮旅游、广告营销、影视院线。