秦洪看盘｜估值修复助力A股抬升底部

周二A股市场出现高开高走的态势。得益于金融地产股大幅走高等因素，上证50指数、沪深300指数明显领涨。由于赛道股的相对疲软，科创50指数的涨势略逊色一些。

看来，当前市场存量资金仍在大力回补估值修复主线下的金融地产股，这无疑有利于A股后续行情的演绎。

利好频传

近期A股市场的环境渐趋友好，主要体现在两点，一是外围的干扰因素渐趋减弱，尤其是美元指数的平稳，使得全球资本一改前期大进大出的操作风格。无论是港股还是A股，作为主要边际增量资金的外资有加仓的态势，有利于提振A股本土机构资金的风险偏好。

二是稳经济的措施持续落地，且措施一个比一个强劲。在周一收盘后关于房地产企业融资的信息不仅提振了市场参与者对来年经济增长的预期，毕竟房地产行业容量巨大，一旦房地产行业稳定，也就意味着我国宏观经济回升的动能随之强劲起来，而且也提振了市场参与者对当前市场流动性进一步宽松的乐观预期。

因此，在周二，各路资金纷纷加大回补的力度。其中，北上资金为代表的外资加大了对出行产业链的投资力度，本土机构资金则对大金融股以及地产产业链加大了投资力度，这些个股又主要体现在上证50指数、沪深300指数等，因此，此类指数在周二成为边际增量资金掘金的场所，也驱动着此类指数成为A股的涨升引擎。

底部抬升

这对A股市场后续走势来说，是一个积极的信号。一方面是因为稳增长的措施落地，意味着上市公司的业绩有望在2023年重回增长轨道，这必然会抬升A股当前的底部。另一方面是因为经济回升的预期必然会提振各路资金对A股的风险溢价预期，所以，金融地产股等传统产业股有进一步的估值修复的空间，也就是说，此类个股仍然有着一定的涨升空间。由于此类个股是A股的估值基础，所以，它们的股价、估值回升，也就意味着A股的估值中枢上移，A股的底部也随之上移。因此，A股，尤其是上证综指的底部支撑有望从3000点上移至3100点。

当然，在后续行情演绎过程中，金融地产股可能只是主线之一，毕竟金融地产行业的逻辑主要是估值复苏或估值修复，缺乏乐观的产业溢价的战略支撑。而只有产业升级、制造业等主线才拥有更为乐观的宏大叙事的能力，也有着更为乐观的估值溢价的能力，更有着盈利增长与估值提升所带来的戴维斯双击的能力。

因此，在后续行情研判过程中，底部的支撑可以看金融地产股，攻击前行的引擎或者拓展未来指数扬升空间的引擎则是代表着中国制造业优势的相关领域的龙头品种。在操作中，仍宜加大对制造业各领域龙头品种的配置力度。其中，对科研仪器等个股宜重点跟踪，对医疗器械、原料药等医药产业股也可跟踪，它们也是中国制造业优势的代表。

（执业证书：A1210612020001）