【社论】注册制驶向快车道

中国证监会最新发布消息显示，证监会同意中信金属、江盐股份等10家企业的首次公开发行股票(IPO)注册申请。这一批10家企业，也是中国实行股票发行全面注册制之后首批通过IPO注册申请的。

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。随着一揽子政策的正式落地，陪伴A股市场长达30年的核准制完成其历史使命。

根据此前公布的规则，企业发行上市需先经过交易所审核，交易所审核通过后，再报送中国证监会履行注册程序。中国证监会将在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。中国证监会同意注册的决定自作出之日起1年内有效。

但从目前来看，这种从审核制到注册制的“转轨”远比此前市场预期的迅速：本次10家企业早在全面注册制正式实施不久，就从主板IPO存量企业陆续平移至沪深交易所，3月13日、3月14日，上述10家主板企业陆续在交易所过会，其中大多在次日就提交了注册申请，相比此前动辄出现的IPO堰塞湖，这次的IPO速度不仅仅说明这一轮企业准备之充分，同样更显现出了注册制下的资本市场新速度。

随着这批企业登陆资本市场，A股发行的发审委制度算是正式落下帷幕。历史地看，在1993年股票市场各项规定尚不完善之时，为提高新股发行工作的透明度，彼时成立股票发行审核委员会、对证券发行实行严格的额度管理和行政审批有其重要的时代价值。但伴随着资本市场监管体系的不断完善，发审制的弊端也开始逐渐显现，资本市场的供需不匹配，IPO往往需要排队数月乃至数年之久，这不仅不利于帮助解决企业的融资需求，同样也导致了后来A股市场出现炒壳之风等诸多乱象。

自注册制改革2013年正式写入中央文件，随后十年来，注册制改革一直是资本市场改革的重头戏，这不仅仅是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革，更承载了各界对于资本市场畅通融资渠道、助力实体经济发展的极大期待。

据相关机构统计显示，这一批通过的10家企业IPO预计募集资金总额逾170亿元，将有效解决企业发展的资金需求。长期以来，直接融资渠道的匮乏一直是我国金融系统建设中的短板，这也导致许多企业持续面临融资难、融资贵的难题，特别是往往股权结构特殊、盈利有待时间的科技创新企业，其融资需求在此前受到了较大限制。如今，注册制改革通过精简公开发行条件，设立多元包容的上市条件，允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市，这不仅契合了科技创新企业的特点和融资需求，同时也能够产生示范效应，让更多的企业拥有更多的融资选择。

注册制改革的红利绝不仅仅是简化上市流程、提升上市速度，而是“把选择权交给市场”，这也才是其长期红利所在。