秦洪看盘｜惯性力量会放大短线做空氛围，市场进入最紧张时期

周四A股市场低开低走。

盘中，创业板指数一度相对抗跌。午后，由于蓝筹股跌幅进一步扩大，上证综指击穿2500点，市场恐慌情绪蔓延。创业板指数也随之走低，逼近1200点。

蓝筹股在补跌

就以往的经验来说，持续的下跌之后，市场的流动性往往会迅速趋于枯竭。在带有杠杆的市场，持续下跌后的证券市场的流动性压力更趋突出。以近期为例，近一个月来，沪深两市的两融余额迅速从9000余亿元降至8000亿元以下，这既是近期A股市场的调整压力源泉之一，也是A股市场流动性更趋紧张的诱因之一。

毕竟在下跌过程中，不少融资客的融资账户逼近了平仓线。此时，不仅是客户经理要求融资客注意仓位平衡，并且融资客自身也需要权衡自身的账户资产安全问题。

这就带来了两个后果，一是到达平仓线之后，强制平仓，导致大量筹码急需套现；二是融资客自身为了平衡融资账户的资产安全问题，也会主动套现一些流动性尚可的蓝筹股、白马股，去清理融资负债。这就使得一向股价坚挺的蓝筹股、白马股的抛压陡增，从而使得此类个股在近期股价出现了下跌的压力。

体现在盘面中，就是前期的家电、安防等大消费类的白马股出现了破位下行的态势。在周四，则是中国石化、中国石油等今年以来得益于油价上涨而股价坚挺的相关个股出现了破位下行的态势。由于此类个股也是上证指数的权重股、指标股，所以，此类个股的下跌的直接体现就是上证指数出现了领跌的态势。

压力尚待释放

正因为如此，有分析人士指出当前A股市场可能进入到熊市调整的末梢阶段。主要是因为两个因素，一是蓝筹股、白马股的杀跌，会迅速让A股市场的浮筹得以出清，此时，进一步杀跌的空头力量趋于衰竭，A股渐渐迎来拐点。

二是因为当前A股市场自带杠杆，每一次的恐慌情绪蔓延，均会引起相关各方的注意，担心引起连锁反应，所以，往往会出手抚慰。其实，在近期已有所行动，各地方政府国资部门出手的信息就是最好的例证。所以，越是急跌，不仅在快速释放做空能量，并且还会使得安抚措施迅速落地。因此，短线A股市场调整压力固然在迅速增强，但也意味着空头力量在迅速衰竭。

因此，当前A股市场是最为紧张的调整周期。就短线来说，惯性力量会放大短线做空氛围，从而使得短线仍有调整空间。与此同时，盘面也显示补跌的蓝筹股范围还在拓展中，这就意味着短线的调整压力源泉尚待进一步释放。

不过，就中长线来说，空头能量的衰竭往往会带来中长期走势的拐点。所以，在当前操作中，战术上，仍需要考虑指数的短线下跌惯性所带来的杀伤力，在仓位控制上，仍需要保持较多的现金比例。但在战略上，则需要看到中长期拐点的临近所带来的战略性建仓契机。也就是说，在保持适宜仓位的前提下，积极调仓，尽可能地选择那些调整充分且代表中国经济未来发展趋势的相关产业领域的头部股。