贝因美与恒天然加速分手？抛售合资公司权益，牵手长城资管

贝因美牵手国资背景战略伙伴，出售与恒天然澳洲合资公司51%股权，和恒天然进一步分手。

11月27日，贝因美婴童食品股份有限公司（*ST因美，002570.SZ）就曾发布公告称，拟引入国资背景的战略合作及投资者，引发了投资者的猜想，到底哪家国资将牵手贝因美？

现在谜底终于揭晓。12月3日，贝因美公告显示，该国资背景的战略合作伙伴为长城国融投资管理有限公司（以下简称“长城国融”）。双方已于11月29日签署了《战略合作协议》，拟通过资产管理、并购重组、股权运作、价值管理等专业手段，优化企业资源配置，促进产业结构调整、优化和升级，促进企业内涵价值提升。

贝因美牵手长城资管子公司

根据今年4月26日贝因美发布的2017年度报告显示，贝因美2017年营业收入26.6亿元人民币，较上年同期下降3.76%，归属上市公司股东净利润亏损10.6亿，亏损同比增加35.4%。目前贝因美面临退市风险警示。

面对贝因美持续亏损的情况，贝因美引入国资是否能扭转局面？

长城国融成立于2007年12月，是中国长城资产管理股份有限公司全资子公司，其官网介绍，“近年来，长城国融主导并参与了多个重大并购重组项目，曾运作ST朝日、盛运环保等案例”。

根据贝因美的公告，双方的合作将以贝因美的负债结构为切入点，充分发挥长城国融优化企业债务结构的专业优势，为贝因美及其下属企业提供包括债券收购、债务重组、债转股、资产重组、资产置换、产业投资、股权投资等在内的综合金融服务方案。

并且，长城国融将借助其经营网络及渠道优势，运用包括股权投资、并购重组、产业基金等多种手段，协助贝因美寻找婴童产业领域的投资机会进行并购重组，并根据实际需要，为贝因美提供产业整合所需的资金支持。

贝因美股权结构不会发生变化

贝因美牵手国资进一步引发市场猜想，贝因美的股权结构是否因此发生变化？

12月3日，贝因美发布“关于深圳证券交易所关注函的回复”，其中对贝因美股权结构是否发生变化的问题，做出回应。公告称，贝因美与长城国融的战略合作不会影响公司的股权结构。

根据企查查资料，截至9月30日，贝因美第一大股东为贝因美集团有限公司，持股34.21%；第二大股东为恒天然乳品（香港）有限公司，持股18.82%。

贝因美公告显示，贝因美集团拟将其持有的部分公司股份转让给长城国融或其关联方，以优化上市公司的股东结构。若贝因美集团与长城国融或其关联方完成股份转让交易，长城国融或其关联方将成为公司持股5%以上的重要股东，贝因美集团第一大股东的地位仍保持不变，公司控制权不会发生变更。

对于贝因美引入国资，第二大股东恒天然怎么说？

澎湃新闻记者联系到恒天然方面，其回复称“根据深交所有求，上市公司需要单独就公司与战略投资者的战略合作事宜进行公告。在进一步具体信息披露之前，恒天然对此没有评论”。

与恒天然渐行渐远

12月3日，在宣布引入长城国融同时，贝因美又公布了另一件大事。贝因美拟终止与达润私有有限公司（以下简称：恒天然SPV）、恒天然澳大利亚私有有限公司（以下简称：恒天然澳大利亚）等签订的达润协议；贝因美拟将持有的达润工厂51%合资权益转让予恒天然PV或其指定人士；同时拟与达润工厂签订新的产品采购协议。

公告显示，2005年恒天然取得澳大利亚达润工厂的全部股权，而2015年贝因美向恒天然以3.6亿人民币的价格收购了达润工厂51%的权益。

此次转让合资权益，贝因美称是“为了更好地优化过剩产能、改善上游供应链体系”。

一边在引入国资战略合作，一边出售与恒天然合资公司的股份，贝因美和恒天然的情谊是否真的就要走到了尽头？

此次贝因美连发公告已经不是第一次引发市场猜想。9月13日，恒天然发布2018财年（截至7月31日）业绩报告时就提及，恒天然正在对所有的投资进行战略符合，以保证符合其战略目标。其中对贝因美的投资也在复核之列，也包括双方合资的达润工厂。

恒天然方面对澎湃新闻表示“复核工作正在稳步进行中。”