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最新金融数据出炉,金融支持实体经济力度不减

2024-06-18 20:47
来源:澎湃新闻·澎湃号·湃客
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中国人民银行发布的5月金融统计数据显示,2024年前5个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元,比上年同期少2.52万亿元。其中,5月单月社融规模增量转正,为2.07万亿元,较去年同期多增超5000亿元,社融规模存量增速回升至8.4%。在人民币贷款方面,前5个月人民币贷款增加11.14万亿元,其中,5月新增人民币贷款9500亿元。

“受地方政府专项债发行节奏加快的拉动,5月社融回暖,同比多增。”中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅对中国商报记者表示。

浙商证券首席经济学家李超在最新研报中也称,5月社融超2万亿元增量主要是信贷和政府债券的支撑。

市民经过位于北京的中国人民银行。(图片由CNSPHOTO提供)

金融支持力度不减

数据显示,2024年前5个月人民币贷款增加11.14万亿元。分部门看,住户贷款增加8891亿元,其中,短期贷款增加293亿元,中长期贷款增加8598亿元;企(事)业单位贷款增加9.37万亿元,其中,短期贷款增加2.44万亿元,中长期贷款增加7.11万亿元,票据融资减少3047亿元;非银行业金融机构贷款增加5306亿元。

5月单月,新增人民币贷款9500亿元,同比少增4100亿元。分部门看,住户贷款新增757亿元,同比少增2915亿元。具体来看,居民短贷和中长期贷款均同比少增。

其中,居民短期贷款新增243亿元,同比少增1745亿元;中长期贷款新增514亿元,同比少增1170亿元。

相比之下,对公贷款相对稳定。5月,企(事)业单位贷款新增7400亿元,同比少增1158亿元。其中,短期贷款减少1200亿元,同比少增1550亿元;中长期贷款新增5000亿元,同比少增2698亿元;票据融资新增3572亿元,同比多增3152亿元。

“在居民贷款方面,短期贷款同比少增,指向消费需求有所波动;中长期贷款同比少增,指向居民购房意愿低位波动。”杨畅表示。

在对公贷款方面,中信证券首席经济学家明明分析,中长期贷款连续3个月同比少增,结合5月制造业PMI(采购经理指数)重回荣枯线下方,企业盈利空间收窄,生产投资意愿边际降温。

民生银行首席经济学家温彬进一步表示,在持续规范手工补息和资金空转下,部分企业过去“存贷双增、低贷高存、虚增套利”的模式难以为继,导致对公贷款扩张有所放缓。

“排除空转资金后,接近万亿元规模的信贷增量也更具底色。4月至5月为‘开门红’后的信贷小月,实体项目需求储备较少,在去除空转‘水分’的扰动后,5月信贷依然新增近万亿元,反映金融支持实体力度不弱。”东吴证券在研报中如此表示。

政府债券融资拉动

数据显示,5月单月社融规模增量转正,为2.07万亿元,较去年同期多增超5000亿元,社融规模存量增速回升至8.4%。

业内人士普遍认为,政府债券融资的拉动是5月社融同比多增的主要原因。中金公司宏观团队表示,5月政府债发行明显加速,全月政府债净发行达到1.3万亿元,大幅高于去年同期的5819亿元,成为提振5月社融的重要力量。

东吴证券表示,经历4月的负增长后,5月政府债净融资一反颓势,反弹至12253亿元,支撑1—5月累计规模赶上了近5年均值水平,财政发力节奏的“后来居上”有助于资金到位,项目建设启动,托举年中经济增长。

与此同时,30年、20年超长期特别国债也分别在5月17日、5月24日开启发行。统计数据显示,月内合计发行800亿元。在今年6月至11月,还有20次超长期特别国债发行的安排,年内将累计发行1万亿元,也对社融数据起到支撑作用。

在企业债券融资方面,财通宏观进一步表示,5月企业债券融资规模进一步降至313亿元,但在去年同期低基数的影响下,同比由少增转为多增2457亿元;同时, 5月未贴现承兑汇票同比由多减转为少减463亿元,二者均对社融同比多增有一定贡献。

展望未来,温彬预计,后续看,6月至9月为年内债券供给相对高峰,单月净融资或在1万亿至1.4万亿元之间,整体节奏相对平滑。伴随专项债继续放量提速、超长期特别国债延续发行、表内贷款投放企稳,年内社融增速或呈现先升后降的震荡走势。

李超认为,预计金融数据与基本面的匹配度将略有提高,信贷在后续的多数月份将走势趋稳,社融、M2增速有望稳中有升。

M1增速有望反弹

数据显示,5月末,广义货币(M2)余额301.85万亿元,同比增长7%;狭义货币(M1)余额64.68万亿元,同比下降4.2%;流通中货币(M0)余额11.71万亿元,同比增长11.7%。前5个月净投放现金3618亿元。

5月单月,M1、M2增速双双延续4月的回落走势,M1增速降幅更是走扩,货币派生仍承压。

有业内人士表示,上半年,在金融业“挤水分”、财政发力较慢等因素综合影响下,M1增速下行,这一现象并非企业预期偏弱单一因素影响。从更深层面来看,M1统计口径不包含居民活期存款,使得M1对企业活期存款变动尤为敏感。往后看,随着财政支出的发力与房地产政策效果的显现,M1增速有望摆脱负增长,出现反弹。

东吴证券研报认为,存款补息整改继续压降M1、M2读数,5月M1、M2分别走弱至-4.2%、7.0%,其中企业活期存款环比减少13055亿元,幅度较4月收窄,外流的存款可能转向理财资管、定期、提前还款,预计在接下来的2至3个月内持续压降信贷及存款规模。

对于下一阶段金融市场表现,温彬预判,后续,伴随货币政策适时加力、财政政策效果释放,以及房地产和消费品以旧换新政策支撑大宗消费,需求端有望逐步好转,信贷增量相应加大。在低利率环境和稳地产、促消费等政策组合拉动下,居民消费和信贷倾向或延续平稳修复态势,但力度和可持续性仍主要受就业、收入等长期变量影响。(记者 王彤旭)

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