A股全线下挫：创业板指数大跌4.49%失守1700点大关

A股继续宽幅震荡，在前一个交易日迎来普涨之后，3月13日全线重挫。

截至下午收盘，上证综指下跌1.09%，报收3026.95点；深证成指下跌2.53%，报收9592.06点。创业板指失守1700点关口，下跌4.49%，报收1693.86点。

沪深两市连续两个交易日成交突破万亿元大关，3月13日累计成交10512.28亿元，较前一交易日缩量858.53亿元，其中，沪市成交4512.47亿元，深市成交5999.81亿元。

地产股逆市飘红

盘面上，房地产板块逆势上扬。电子城（600658）、三湘印象（000863）、南京高科（600064）、首开股份（600376）、张江高科（600895）、天保基建（000965）涨停。

农业股领跌，朗源股份（300175）、民和股份（002234）、温氏股份（300498）、立华股份（300761）、圣农发展（002299）、新希望（000876）、正邦科技（002157）等多只个股跌停。

软件股表现疲弱，飞利信（300287）、中孚信息（300659）、浪潮软件（600756）、汉得信息（300170）、顶点软件（603383）、启明星辰（002439）等多只个股跌停。

短期交易集中风险累积

近几个交易日，A股行情犹如坐上过山车，暴跌连着暴涨，让不少投资者无所适从。

国泰君安认为，短期交易集中风险累积，偶发事件触发回调。市场浮盈累积，交易拥挤风险有待释放，加上中国2月出口数据较弱，券商发布两份看空报告，影响市场情绪，间接推动了交易拥挤风险的释放。从市场预期角度来看，由于春季复工的到来，短期经济改善无法证伪，为市场风险偏好提升创造了条件，加上政策面趋暖强化了这种预期，但经济预期上修并不稳定；从市场交易角度看，金融、周期板块在春节之后行情中均有过短期加速上涨的过程，一定程度上交易集中风险更为显著；从触发因素来看，经济动能担忧与看空报告，主要涉及的是周期、非银板块。在“经济预期上修并不稳固+交易集中风险累计+短期负面因素冲击”条件下，市场在周期、非银带动下出现大幅回调。

不过，短期回调并不改行情上涨主逻辑，乐观基调仍在延续。

该机构指出，市场上涨的主逻辑并没有破坏，市场上行的结构秩序并未破坏，市场主体并未因为短期回调产生明显的恐慌情绪扩散。其一、经济改善预期未被证伪，政策层面降费减税、降低实际利率水平、稳定汽车消费、深化重点领域改革等领域提升经济动能措施可期。其二、从市场行情结构来看，市场在下跌中并未表现出明显的外资定价与科创板定价主线的弱化，并未体现出风险偏好显著下降的迹象；市场热点行业表现显示市场信心仍在，阶段内支撑市场的驱动力仍在继续发力。其三、从下跌主体反应来看，当前市场并未表现出恐慌扩散的态势。融资余额继续上升、散户资金入市积极性显著提升，对冲大体量资金积极性弱化，有利于市场的稳定。

招商证券认为，短期已经到了主题行情的第三阶段，并且随着边际效应的减弱可能带来一定程度的市场震荡，但这并不会改变中期偏主题行情的状态。

该机构认为，由于大主题行情三阶段往往带来市场博弈循环，第一，龙头打开估值空间（券商、互联网金融）；第二，不愿追涨的资金寻找弹性最大的轮涨板块；第三，踏空资金填补价值洼地。而这样的循环可能不止一轮，在市场重新回到博弈循环一之前，将会短暂处于主题轮动阶段。

基于以上思路，招商证券给出了以下两条主题投资思路供参考。一是科创映射类主题如集成电路、自动化及智能制造、工业互联网、军工、新材料、医疗服务和创新药、新能源汽车产业链依然会处于催化确定性阶段。二是需要特别重视主题轮动普涨，看不懂的主题和催化正是资金驱动和自我强化的逻辑的体现。因此近期滞涨但弹性不错的主题值得关注，如区域类主题、新能源汽车类主题以及次新股、高转送主题。

机构看好二季度行情

展望后市，华鑫证券认为，站在当下时点，上证50为代表的蓝筹板块已经出现上涨乏力的状态，近一周处于调整当中，拖累上证综指在3000点附近徘徊，而以中国平安、招商证券为代表的头部金融公司此时推出回购计划，向市场传达出看好大金融行业发展的积极讯息，给出的回购价上限大幅超出市场价，无疑将提振市场情绪，尤其是大金融板块的看多情绪。

由于上证50的主要成分股是大金融公司，意味着调整一周左右的上证50或再迎来表现机会。大金融板块是整个A股市场稳定的基石，大金融板块若能稳定上涨，主题投资和行业轮动将会获得正反馈，市场整体上涨行情将得以延续。

渤海证券的研报称，由于年初以来A股市场经历了较大幅度的上涨，估值中枢逐渐上移，从中长期投资逻辑来看，建议重点关注增长确定性大，增速稳健，具有中长期成长空间的行业和企业。因此，在第二季度推荐重点关注信息安全行业和相关的细分行业龙头企业。信息安全行业具有成长空间大，具有长期的成长逻辑，以及随着各种政策的实施和国家对信息安全自主可控的的日益重视，信息安全行业有望迎来长期的持续稳健发展。