科创板市价申报订单将设置价格保护措施，相关指引后续待出

4月11日晚间，上海证券交易所官网发布了一则《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》。

通知显示，在征求市场意见的基础上，上交所拟在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施（简称保护限价），市场参与各方须在2019年4月22日之前做好相关技术准备，上交所和中国结算上海分公司将组织全天候测试。

什么是保护限价？使用保护限价之后，科创板的交易会有什么特殊之处？

据悉，设置保护限价之后，科创板股票交易系统在处理市价申报时，买入申报的成交价格和转限价的价格不高于保护限价，卖出申报的成交价格和转限价的价格则不低于保护限价。

值得注意的是，通知明确表示，保护限价是计划在科创板的市价申报订单中使用，而不涉及其他类型的申报。

此外，上交所在通知中透露，将另行发布相关业务指引。

澎湃新闻记者梳理相关业务规则后发现，科创板的竞价交易规则与现行主板市场有很大不同。

在市价申报类型上，主板市场要求最优五档即时成交剩余撤销申报，或最优五档即时成交剩余转限价申报。

而科创板的竞价交易规则中，新增了本方最优价格申报，以及对手方最优价格申报。

所谓本方最优价格申报，即该申报以其进入交易主机时，集中申报簿中本方最优报价为其申报价格。相应的，对手方最优价格申报，即该申报以其进入交易主机时，集中申报簿中对手方最优报价为其申报价格。

举例来说，如果交易者是要买入股票，那么本方就是买方，提交本方最优价格买入申报之后，就会按照优先顺序以买方最优价格进行成交。

除上述两项新增改革内容之外，科创板还增加了一类竞价交易方式——盘后固定价格交易。

即，在每个交易日收盘之后的15时05分到15时30分期间，以当日收盘价进行交易。

在规则发布之时的媒体通气会上，上交所相关负责人曾介绍，这样设置的目的之一，是旨在减少一些机构投资者为了以接近收盘价的价格进行交易，而蜂拥进入尾盘时段，导致尾盘价格波动太大。

而保护限价的使用，显然能够将交易者的成本进行有效限定和控制。因此，在4月11日发出的《通知》中，上交所表示，对引入保护限价措施，是为使证券公司更方便地做好科创板市价订单的资金前端控制，也为了更有利投资者使用市价订单时控制交易风险。