A股又到抉择时刻：沪指兵临前期跳空缺口，地量能否出地价

5月23日，“黑周四”魔咒再现，沪深两市再度下挫，个股板块普跌，投资者参与度接近冰点。A股的持续震荡何时才会完结？

有多位市场分析人士都提到了对于上证综指前期跳空缺口2838点的关注，认为该点位附近的承接力度会决定未来走势。不过，分析人士也提醒投资者，中小板指数和创业板指数已实际破位，需要耐心蛰伏等待交易机会。

多空决战2月25日跳空缺口2838点一线

“午后香港市场跌幅扩大成为拖累A股下行因素之一，另外近期连续上涨品种也开始出现获利了结抛压，还有外围市场利空因素扰动，增加了市场调整力度。”一位私募基金经理表示，沪指周三10日线失守其实对市场信心打击不小，短线反弹预期落空使得周四低开低走，虽然还在震荡箱体中运行，但开始向弱势发展，后面先关注2838点附近是否还有支撑。

为什么关注2838点这个点位？上述人士表示，主要是指数两次在此点位探底回升，这附近可能还会有资金去承接，若能在2838点附近再度回升收出长下影，则后市可能还会有再攻10日线的动作出现；若是该点位被跌破则后面大概率就会去回补2804点缺口。

益盟操盘手首席讲师俞湧表示，市场已经连续调整了13个交易日，夹缝中生存，演绎鸡肋行情。市场再次逼近2839点位置，沪指现在在该位置是有效抗压，而中小板指数实则已经破位。

“震荡磨人心，真的破位下跌，触发恐慌盘抛售，才有见底的可能。” 俞湧指出，从5月23日走势上来看，市场的问题在于盘中虽有证券期货、煤炭等人气板块的拉升，想推动指数上行，可惜并未影响到真正大资金的决定。

上海证券研究所首席市场分析师蔡钧毅也观察到，自5月以来，两度靠近2月25日缺口位置，但多头堡垒的有效性依然显而易见，阻击战虽有些吃力和被动，但整体依然呈现抵抗性防御特点。

“让子弹飞一会儿依然是我们对于外部压力的观点和态度，但博弈进程中，全面失控概率不大。”蔡钧毅表示，从外部压力看，阶段性保持紧张博弈氛围未有改观，中期角度看区间波动态势将持续维持，短期市场呈现抵抗性震荡概率较大。

蔡钧毅表示，短期在区间在两个缺口之间更偏重于防御情结。从结构演化观察，在下方缺口的抵抗中，中小创的各综合和成分指数已经封闭缺口，50、100、300、500、1000指数的缺口仍未封闭，从结构上可以看出，整体结构强度依然是偏优质品种强于中小型公司，同时也可能预示中周期下，未来各指数下方缺口首先面临更大的压力，当然在政策工具箱的对冲预期下，下缺口之支撑也将较为顽强。所以一方面需要耐心蛰伏等待，另一方面在标的池选择上，战略上依然向各行业优质的深蓝和浅蓝品种集结。

地量或将成为地价的标志

截至5月23日，上证综指收报2852.52点，盘中低见2846.96点，进一步缩小与2838点的距离，如果多方最终失守2838点，市场的下一个目标位又会在何方呢？

兴业证券投资顾问严晓鸥表示，短期行情看，所有人都在关注下方2840点附近缺口的承接力度，一旦跌破或许会出现期货市场中重要支撑位不济引发的交易性抛盘而走出难看的形态，向下动能确实会爆发。不过从技术角度看，虽然市场缺乏强势的表现，但悲观情境下的调整目前也就看到2734点一线，收益风险比相较于前期没有进一步恶化。

严晓鸥指出，整个二季度行情纠结是主基调，毕竟2018年制约行情的外围因素再度发酵，因此普涨行情中切忌追涨买入，大跌中也不应恐慌杀跌。在横盘一段时间后，两市涨跌家数比及涨停标的趋势线再度向下，盘面表现趋弱，但投资者普遍仓位不重，短线如果出现快速风险释放存在交易性机会，建议关注基建和国企改革主题，而中长期看仍要以上市公司的基本面质地为首要考虑，毕竟不论是退市力度还是对于违规的惩罚执行都在日趋严厉，且险资的边际买盘作用也有望进一步提升。

“即使向下补缺，也不必过分悲观，因为补缺后将出现120分钟和日线级别底背离，可能引发力度比较大的技术性反弹。”上述私募基金经理建议，目前既不适合做多也不适合做空，短线应该控制仓位，近期连续大涨的强势品种不建议再追高，手上要留一部分资金以待盘中急跌时低吸用，尽量滚动操作。中线方面由于波段趋势还没好转迹象，建议继续持币观望。长线方面对于跌出价值估值水平较低的品种可战略性低吸布局，品种上，可关注调整充分的金融股，尤其是周四比较抗跌的券商、银行。

蔡钧毅则特别提到了地量地价这一概念，在他看来，两市已经步入以5000亿元日均成交为基准的能量值，后期预计最终形成调整完毕的成交能量区间将可能位于3000亿元-4000亿元之间，这个区间量将可能经过反复拉锯之后最终达到，并形成新的以时间换空间的新阶段底部。