6月资金集中到期导致流动性承压？央行提前表态：已做好预案

面对本月近1.2万亿元到期的逆回购和中期借贷便利（MLF）资金，以及1.7万亿元到期的同业存单，央行的公开市场在6月第一个交易日，就恢复营业了。

中国人民银行6月3日公告称以利率招标方式开展了7天期800亿元逆回购操作，这一操作正好对冲同日到期的逆回购。

今年以来，除1月外，央行并未在月初进行过公开市场操作。而从5月27日起，央行通过逆回购向公开市场累计投放了6100亿元，并开展了800亿元国库现金定存。

这一举动也有6月2日央行对流动性的表态相符。

6月2日晚间，央行有关负责人就接管包商银行有关问题接受《金融时报》记者采访时表示，人民银行将继续保持宏观流动性合理充裕，同时密切关注中小银行流动性状况，综合运用多种货币政策工具，维护货币市场平稳运行。

在持续资金投放下，银行间市场资金价格已经脱离此前的高位，以上海银行间同业拆借利率（Shibor）为例，6月3日隔夜Shibor利率下降19.10点报2.0030%，14天shibor利率下降23.00个基点报2.5710%。

6月的资金面面临的挑战有多大？

一方面，整个6月，公开市场有5300亿元逆回购和6630亿元MLF到期，合计到期规模为1.19万亿元，稍低于1月1.23万亿元的到期量，但远超前两个月的到期量，其中，压力最大的就是6月第一周，5300亿元7天逆回购和4630亿元1年期MLF在本周到期。

此外，6月有1.73万亿元同业存单到期，这一规模同样大幅超越4月和5月。

“6月份随着大量同业存单的到期，中小银行同业负债到期再融资的不确定性可能加大，部分金融机构面临较大的流动性压力。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示。

不过，从央行6月2日的表态看，对于6月的流动性压力，已经做好预案。

“人民银行对6月份影响流动性的各类因素已作了全面估计和充分准备，将根据市场资金供求情况灵活开展公开市场逆回购和中期借贷便利操作，6月17日第二次实施对中小银行实行较低存款准备金率政策还将释放约1000亿元长期资金，有效充实中小银行半年末的流动性。”央行有关责任人表示。

“这一周央行肯定会在公开市场对冲到期的逆回购规模，到期的MLF应该也会续做，而同业存单方面，虽然到期的规模大，但续发不难，因为到期的主要还是高评级的同业存单。”某国有大行交易员表示。

中信证券首席宏观分析师明明认为，如果外围环境恶化或5月经济、金融数据大幅低于预期、经济基本面下行压力增大，再次降准或可能提前至6月。