金价强劲上涨，黄金价格为啥走进“黄金时代”？

来源：山西晚报

这段时间，不少太原市民发现，黄金价格上涨不少，市场上的黄金价格也创新高，有的黄金价格已经升至400元/克，相比于几个月前的320元/克、350元/克来说，黄金每克价格涨了不少。黄金价格上涨，销售量如何呢？黄金价格为何会上涨这么多，背后有哪些原因？

对此，「看懂经济」邀请几名看懂经济评论作家对此文进行了深度解读。

董翔

职业投资者，评论作家

本轮国际金价上涨和中国基本不存在关系，是美联储降息预期所致。金价驱动因素主要是有美元的实际无风险收益率和美元驱动，美元实际无风险收益率是持有黄金的机会成本，因此有此消彼长的关系。

美元和黄金在漫长历史中都曾是主流货币并且都具有价值储藏功能而具有此消彼长的替代关系。前者的代表是美国10年期tips收益率，后者的代表是美元指数。

因美国经济由于自身经济周期的力量加上中美贸易摩擦等削弱美国经济的突发因素，美元资产能提供的扣除货币贬值后的无风险收益率（10年期tips）近期出现明显下行，从年初的1%到现在的0.3%。而从市场预期美联储降息到本月初美联储确认本月降息，美国将大概率进入08年以来的降息周期，由于美元和欧元现在存在2%以上的政策利率之差，当美联储降息而欧元当前为零的政策利率降无可降，利差收窄将给美元兑欧元施加贬值压力，而欧元兑美元构成美元指数的近70%权重，这就会促使美元指数下滑。

这样美元实际无风险利率和美元指数都促使金价上行。未来这种趋势会不会持续取决于美国经济是否会进一步回落。笔者认为这种趋势会持续，因为除了经济周期的力量还有美国政府很高的债务需要压低实际利率以压缩利息支出成本。

蒋舒

首席分析师，评论作家

作为与国际市场联动最为密切的金融品种之一，国内黄金价格走势从来就不仅仅是国内供需消长的结果，更多的是全球宏观经济变动下国际金价波动在国内的投射。

在过去一个月时间里，国内外金价经历了快速大幅的飙升，其最大的动力来自于强烈的美联储降息预期，而美联储降息预期之所以升温，又是因为市场担忧美国经济步入衰退和全球贸易摩擦升级会产生巨大负面冲击。每逢金价大涨大跌，随后的极度乐观或者悲观的论调往往应运而生。考虑到美国经济距离衰退还有相当距离以及全球贸易谈判的不确定性，目前认为黄金进入牛市还为时过早。

事实上，美联储或许会为了抵御贸易摩擦升级冲击而战术性在今年降息一到两次，但是却并没有启动降息周期的可能。因此，金价在下半年或许会因为美元降息而获得上扬动力，但是其性质仍是中期波段而非周期启动。

张文斌

国家注册黄金分析师，评论作家

首先市场对美联储降息的预期是根本动因，地缘政治的动荡是价格走高的推手，中美贸易摩擦对金价起助推作用，但作用没有前两者重要。大牛市的基础已经形成！央行购金创新高、机构持仓增加都在进一步佐证和支撑价格稳中有升！

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