汤臣倍健压哨爆雷：预计计提商誉减值10亿元，吞噬全年利润

2019年的最后一天，营养补充剂龙头企业汤臣倍健（300146.SZ）“压哨”爆雷。

12月31日晚间，汤臣倍健（300146.SZ）发布了2019年业绩预告称，受《电商法》实施影响，2019年Life-Space Group Pty Ltd（下称“LSG”）在澳洲市场的业务未达成预期，给公司业绩带来较大不利影响。

基于此，汤臣倍健根据中国证监会《会计监管风险提示第8号——商誉减值》相关要求，对前期收购LSG形成的商誉进行了初步减值测试。汤臣倍健预计，计提商誉减值准备约10亿元至10.5亿元，计提无形资产减值准备约5.4亿至5.9亿元，导致本报告期公司业绩亏损。

计提后，汤臣倍健预计，归属于上市公司股东的净利润亏损约3.65亿至3.7亿元。

若扣除商誉及无形资产减值影响，汤臣倍健预计，2019年销售收入较去年同期有一定幅度增长，盈利约10亿至11亿元，去年同期汤臣倍健盈利10亿元。

汤臣倍健相关人士对澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者解释，1月以来，受电商法影响，海淘代购和跨境电商在营销方式、渠道、消费者沟通、产品送达等方面都发生了变化，部分中小代购退出市场。根据IRI Scan Sales data, Pharmacy数据，澳大利亚受代购追捧的几大知名膳食营养补充剂品牌在澳洲本地药房渠道的业绩出现了15-30%的同比下滑，而Life-Space由于收入结构中的代购占比较重，令其澳洲市场业务受到了大程度的影响。

汤臣倍健创立于1995年，目前是中国膳食营养补充剂的领导品牌。2010年底，汤臣倍健在深圳交易所创业板挂牌上市。

2018年年初，汤臣倍健发布公告，宣布完成对澳洲益生菌企业LSG的收购，总代价为6.7亿澳元，也就是上述提到的受《电商法》影响的澳洲子品牌。收购完成后，汤臣倍健将通过控股子公司广州汤臣佰盛有限公司及其下属境外平台公司持有LSG 100%股权。

据汤臣倍健官网介绍，LSG是澳洲益生菌市场规模最大的企业之一，旗下最主要的品牌为Life-Space，产品覆盖全年龄段人群。2015年，Life-Space通过跨境电商、代购进入中国市场且在中国电商平台阿里巴巴（包括天猫和淘宝）占据领先地位。

根据汤臣倍健2018年年报，去年LSG并表营业收入2.73亿元，较收购前LSG的营业收入有大幅减少。根据汤臣倍健官网数据，2017年LSG实现营业收入4.74亿元人民币。

同样是在2018年，汤臣倍健还在5月以约1亿元人民币价格收购了拜耳旗下儿童营养补充剂品牌Penta-vite，进一步完善儿童细分市场。但在此次的商誉和无形资产减值公告中，汤臣倍健并未提到Penta-vite。

根据汤臣倍健2018年年报，去年汤臣倍健境外收入贡献占比6.84%，较境内业务收入还有很大差距，境内业务收入贡献占比93.16%。

2018年8月31日，《中华人民共和国电子商务法》经表决通过，并自2019年1月1日起施行。其中第二十六条确定，“电子商务经营者从事跨境电子商务，应当遵守进出口监督管理的法律、行政法规和国家有关规定。”

此外，汤臣倍健还在公告中指出，公司在2019年启动了以蛋白粉为形象产品的主品牌提升策略，进一步丰富和夯实大单品战略，开启电商品牌化3.0战略，加速商超渠道和母婴渠道建设等，为公司业绩增长奠定基础。同时，公司在报告期内适度加大了品牌投入和市场推广力度，高度集中资源不断夯实公司品牌力。