金融危机以来首次！美联储非常规降息50基点，危机又来了？

当地时间3月3日早晨10时，美联储宣布降低联邦基金利率50个基点至1%-1.25%，以应对新冠肺炎疫情给经济活动带来的风险。

此次降息可以说是“非常规”的紧急操作，且降息幅度超出平常的幅度。按照计划，美联储议息会议将于3月17日-18日召开，一般而言，届时才决定利率政策。

但紧急降息也没用！市场并不买账，这或许表明，危机就是危机。

经澎湃新闻梳理，进入2000年来，美联储仅在“9·11”和次贷危机这两次危急状况中“启动”大幅度紧急降息。

从降息幅度来看，美联储上一次大幅度降息发生在2008年。为了应对次贷危机，联邦公开市场委员会（FOMC）在2008年共降息7次，其中4月30日降息25个基点，1月30日、10月8日、10月29日各降息50个基点，1月22日、3月18日、12月16日各降息75个基点，并于2008年12月16日降息至0%-0.25%的记录低位。

2008年10月7日晚，FOMC召开视频会议，全票通过将联邦基金利率降低0.5个百分点至1.5%。此次紧急降息发生在10月8日早上7点，美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞士央行、瑞典央行同时宣布降息0.5个百分点。

从紧急提前降息这个操作来看，前美联储主席格林斯潘是这一做法的“惯犯”，近30年来共操作过4次，前美联储主席伯南克为应对次贷危机操作过2次。

就历次紧急降息操作的效果来看，市场反应往往不及预期，6次中有4次都在接下来的常规会议上很快再次降息。但从数次紧急降息发生的背景来看，大多为可写入历史的美国经济的危机时刻：互联网经济泡沫、“9·11”恐袭事件、次贷危机。

美联储在近30年来非常规降息次数共6次，具体如下：

1. 1998年10月15日

1998年8月，俄罗斯主权债务违约使得市场担忧加剧，美股出现剧烈波动，道琼斯指数一度在三天内重挫11.5%；美国经济增长强劲。1998年9月29日美联储开启降息，共降息三次，降息幅度合计75BP。三次降息会议中的第二次为非联邦公开市场委员会（FOMC）常规会议，由时任美联储主席格林斯潘于10月15日以电话会议的形式召集，此次会议降息25个基点。

市场在三次降息后很快实现反弹，直到亚洲金融危机影响消退后，美联储才于 1999年6月再次重启加息。但也有评论认为美联储过度反应，过度降息对后来的互联网泡沫起到了推波助澜的作用。

2. 2001年1月3日

2001年1月3日，格林斯潘再次召集FOMC召开电话会议，会后宣布将联邦基金利率和贴现率分别降低0.5和0.25个百分点，降至6％和5.75％。在互联网泡沫破灭后，美国经济增长速度放慢，到2000年末时几乎零增长。为防止经济衰退，市场对美联储的降息虽然早有预料，但此次“突发”的动作也让市场吃了一惊。

美联储此次创造了三个第一：1998年10月以来第一次突然降息，1992年以来第一次降低利率半个百分点之多，1998年10月以来两次例行决策会议期间第一次采取行动。

《纽约时报》评价说，这是格林斯潘为继续保持美国经济长期强劲增长而发出的一个“强有力的信号”。市场信心随即大振，美股全线上扬，但稍后格林斯潘力证美国经济未见衰退迹象，导致金融市场一片嘘声，科技股被抛售，股市草木皆兵。美联储又不得不在1月31日再将利率下调半个百分点，但降幅仍不及投资者期望值。

3. 2001年4月18日

2001年4月18日晚，FOMC再次突然宣布再次将联邦基金利率和贴现率分别下调0.5个百分点，两项利率分别降至4.5％和4％，为该年度第4次降息。

4. 2001年9月17日

2001年“911”事件后，美股和全球股市大跌。美股被迫关闭，在9月17日股市重新开盘后，美联储和欧央行分别突然降息0.5个百分点以稳定市场信心，道琼斯指数当天仍下跌7.1％，其后又连续两天小幅下跌。

FOMC在10月2日的常规议息会议后再次宣布降息50个基点。

5. 2008年1月22日

2007年8月10日，FOMC召开紧急视频会议，美联储宣布向金融市场注入240亿美元，并在当年12月的FOMC常规会议上降息25个基点，为进入危机后第一次降息。但对市场的安抚作用有限。

2008年1月的三周内美股市值下跌了10%。时任美联储主席伯南克再次召集FOMC召开紧急视频会议，宣布大幅降息75个基点，将联邦基金利率由4.25%调降至3.5%，后很快又于1月30日的常规政策会议上再次降息50个基点。

6. 2008年10月8日

次贷危机蔓延，经济数据持续恶化。2008年10月7日晚，FOMC召开视频会议，全票通过将联邦基金利率降低0.5个百分点至1.5%。此次紧急降息发生在10月8日早上7点，美联储、欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞士央行、瑞典央行同时宣布降息0.5个百分点。

伯南克后来对此评价说，联合降息虽然富有戏剧性，但没有解决全球金融体系存在的根本问题，当天，道指先涨后跌，最终收跌189点，跌幅达2%。伯南克对这一信号的解读为：市场的信号非常明确，需要更大的救市力度，而且越快越好。