国家管网收购昆仑能源陕京管道，全国油气干线管网划转收官

油气体制改革大背景下的油气干线管网划转尘埃落定。12月22日晚间，中国石油天然气股份有限公司（中国石油，601857.SH；0857.HK） 及旗下昆仑能源有限公司（00135.HK）发布公告，昆仑能源以408.86亿元的基础交易对价向国家石油天然气管网集团有限公司（下称国家管网）出售北京管道公司60%股权和大连LNG公司75%股权，国家管网集团以现金收购。 

昆仑能源的管道资产出售是“三桶油”向国家管网剥离相关业务的“遗留资产”和最后悬念。

2019年12月，国家管网集团正式成立。今年7月，中国石油和中国石化宣布将所持有的主要油气管道、部分储气库、LNG接收站及铺底油气等相关资产及相关公司股权出售给国家管网集团。中国石油转让的资产账面价值约2228.8亿元，评估值暨交易价格为2687.06亿元，其中以1495亿元出资获得国家管网29.9%股权，成为后者第一大股东，获现金1192.06亿元；中国石化和中国石化天然气有限责任公司合计持有国家管网14%股权；此外中海油旗下中海石油气电集团有限责任公司持股2.9%。但当时，昆仑能源仍在与国家管网集团就管道资产交易事项进行协商。10月1日，国家管网全面接管原分属于三大石油公司的相关油气管道基础设施资产（业务）及人员。

业内人士认为，昆仑能源的资产划拨之所以进度相对缓慢，一方面因其是港股上市，另一方面，除了此前已基本敲定划转的大连LNG接收站外，陕京线，也即北京管道公司是昆仑能源最重要的管网资产。

2020年上半年，昆仑能源实现净利润23.63亿元，同比下降24.82%，天然气管道业务对利润贡献最大。昆仑能源天然气管道拥有陕京管道及天津、云南、湖南、安徽等干、支线管道8400公里。其中，陕京管道堪称首都“供气生命线”，是北京地区天然气供应的最重要来源。陕京管道系统总里程5300公里，输气能力突破500亿立方米。主力管线陕京一、二、三线设计最大输气能力350亿方，四线设计最大输气能力250亿方。

昆仑能源公告显示，北京管道公司由昆仑能源持股60%、北京燃气集团持股40%，主要负责陕甘宁至北京输气管道工程的建设、运营及管理。根据资产评估报告，北京管道公司的股东全部权益价值约为556.56亿元。

连同陕京线一起剥离的大连LNG公司由昆仑能源持股75%、大连港股份有限公司持股20%、大连市建设投资集团有限公司持股5%，资产估值约为99.9亿元。

公告显示，截至2019年12月31日，基于未经审计的财务信息 ，上述两家公司归属于昆仑能源的净资产账面值约为214.18亿元，相应股权的评估值为408.86亿元，评估增值约为194.68亿元（增值率约为91%，市净率约为1.9倍）。

截至去年底，上述公司归属于昆仑能源的净利润为16.44亿元。由交易完成后，昆仑能源将不再持有上述公司的任何股权。 

近年来，昆仑能源频频发力天然气终端零售业务，上述资产出售后，预计将进一步加剧下游城燃市场终端之战。

中国石油公告称，本次交易后，昆仑能源将更加专注于天然气终端业务，抢抓终端市场开发的机遇期，集中发展城市燃气、交通领域LNG利用等业务，不断提升市场规模和经营效益。此外，本次交易将增加昆仑能源的现金流，昆仑能源能够在立足终端市场优势的基础上，更好地加快与新能源融合发展，培育昆仑能源新的效益增长点，推动昆仑能源由天然气经销商向绿色能源综合供货商的转型升级。