Airbnb首份财报告诉了我们什么？

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巨额亏损仍有光明未来？

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栏目 | 文旅商业评论

领域 |在线旅游、住宿业

妖股的首次财报

上周，爱彼迎(Airbnb)上市以来的首份财报备受瞩目，尽管Airbnb收入为33.78亿美元，与2019年48亿美元相比下降30%，但财报发布后，Airbnb股价依然暴涨13.34%。

从表面上看，Airbnb这只妖股似乎被严重高估了，爱彼迎目前的市值为1,255亿美元，也就是说，今年对爱彼迎的押注反映出一种信念，即民宿市场将在一定程度上压倒酒店业务，而导致酒店业务永远不会完全恢复。

在过去几个月里，这家公司一直在努力倾听房东的声音，关注他们的需求——用联合创始人兼首席执行官布莱恩·切斯基的话说，这是回归爱彼迎的“根”。

事实上，爱彼迎上周四公布的第四财季业绩收入同比仅下降22%。

这很难称得上理想，但与酒店业的同行相比，它看起来很不错。

例如，同期万豪和希尔顿的收入平均下降了61%，大型在线旅游公司Expedia和BookingHoldings的收入平均下降了65%，这两家公司的很大一部分业务来自酒店和民宿等住宿预订。

或许更重要的是，相对于全年业绩，爱彼迎第四财季的业务表现明显更好。大型酒店和线上旅行代理的表现明显要差得多。

利润对比看起来也很乐观。

切斯基表示，与IPO相关的费用以及随后的股价上涨造成了Airbnb在2020年四季度和2020财年的净亏损。

Airbnb表示，根据第四季度财季后利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)，该公司仅亏损2,100万美元，而上年同期亏损2.76亿美元。

与此同时，万豪在第四财季转而出现亏损，并表示自2009年以来，该公司在2020年首次出现全年亏损。

这对Airbnb的复苏是个好兆头，同时预示了随着世界缓慢恢复开放，消费者可能倾向于选择安全的民宿而不是感染风险更高的酒店。

举例来说，万豪正试图通过将自己打造成一个“商务休闲”目的地品牌来重振业务，商务休闲是将疫情过后的工作旅行与休闲度假结合在一起。

但鉴于Airbnb在全球10万个城市拥有数百万套房源，这正是消费者多年来一直使用Airbnb的方式。

也正如切斯基上周四所说，他的公司在愈来愈流行的民宿文化中已可作为名词和动词使用。

后疫情时代的机遇

这并不是说爱彼迎的未来一帆风顺。

Airbnb依然是一家尚未盈利的公司，收入下降的情况下，Airbnb 2020年的经调整EBITDA有所提高，为-2.51亿美元，2019年为-2.53亿美元，相差不大。

Stifel分析师斯考特·德威特称，爱彼迎的租赁需求要到2023年才能恢复到疫情前水平。

另一位Needham的分析师布拉德·埃里克森最近写道，疫情可能成为“持续多年的逆风”，迫使公司在吸引客户（包括房东和房客）方面投入更多资金，从而阻碍增长并拖累盈利。

来自Booking公司上周三第四财季电话会议的评论显示，国际旅游市场仍然极度低迷。在政府的命令普遍解除，疫苗大量分发，消费者又开始放心地坐飞机之前，这种情况很可能会持续下去。

展望2021年，Airbnb表示，随着新冠疫苗的推出和限制的取消，旅行将出现重大反弹，预计2021年第一季度住宿间夜和体验的预订总数及预订金额将高于2020年同期，但仍不及2019年的水平。

尽管爱彼迎大力宣传国内驾车旅行且在偏远地区也有房源，但事实是，爱彼迎的大部分房源都是在人口密集的城市和其周边地区。

任何地方的情况都不会在一夜之间得到改善，当情况真的好转时，随着酒店住宿在旅行者眼中变得更加可行，爱彼迎将在其最大的几个市场面临更多的竞争。

不过，早期迹象表明，消费者渴望恢复外出。

例如，美国餐饮预订平台OpenTable的数据显示，最近全美餐厅预订率几乎回到了疫情前的水平。切斯基上周四引用的一项爱彼迎调查发现，人们怀念旅行的程度甚至超过怀念餐馆。

如果你想全力押注生活重启带来的机遇，并不是所有的旅游股都有相同的风险。

大型酒店公司的股价已经高于大流行前水平，尽管根据酒店分析公司STR的数据，美国的酒店入住率仍徘徊在50%以下。

与此同时，替代性住宿领域整体上引领了旅游的复苏，Booking和Expedia本月的业绩即是佐证。

切斯基去年就宣称，我们过去所了解的旅行已经结束了。

至少到目前为止，切斯基是对的。既然在疫情下任何事情都无法得到保障，那最好是把赌注押在已经复苏的行业上。

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原标题：《Airbnb首份财报告诉了我们什么？》

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