深市主板中小板合并为注册制铺路？

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深市合并主板与中小板于4月6日正式实施。这意味着未来深市将形成以主板、创业板为主体的市场格局。据数据统计，目前深市主板、中小板上市的企业数量共有1472家，对应总市值超23万亿元。

深市主板、中小板此次合并遵从“两个统一、四个不变”的工作安排，即统一业务规则，统一运行监管模式，保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。

对此，「看懂经济」邀请了几名专家对此话题进行了深度解读。

王鹏

中国人民大学助理教授

深交所的主板和中小板合并，是在整个资本市场改革的大背景下进行的。

目前，资本市场改革主要有三个目标：第一，要推行全面的注册制改革；第二，为未来要运行或者说推行的T+0做准备；第三，全面提升上市公司的质量，加强对于上市企业的监管，除了我们一直推行的质量监管，数据监管，包括经营内容的监管，经营过程的监管，决策过程的监管都要统一纳入到整个监管体系来。

之前我们中国的资本市场最大的一个问题就是板块居多，而且内容上出现了板块趋同。虽然说当时设计的目标，是服务不同类型的企业，不同阶段的企业，但是实际上在操作层面来说，不同板块其实出现了趋同，但监管环境、监管要求和相关的标准不一样。

而随着技术，比如金融科技监管、科技革新的发展，在推动资本市场改革的大背景之下，我们把中小板跟主板进行合并，从监管角度来说是意义巨大的。

首先，它不会对这些企业日常经营包括上市产生很重要的影响。但随着监管要求的提升，有助于促进这些上市企业更好地实现资本市场的目标，提升经营质量，而不仅仅是为了上市而上市。

因此，这次合并实际上有利于日常监管，有利于提升上市公司的质量，对于个股来说，是一个好消息。一般来说，总体不会对每一支股票的走势产生影响，但从未来角度来说，给更多的好企业，有能力、有资源、有资质的企业，提供了更大的机会，让更好的企业通过资本市场来获得更好的发展。

陈恒丹

《股市致胜术之谋略与心性》作者

沪市科创板和深市创业板已分别于2019年6月和2020年8月推行了注册制，但全市场推行注册制的进度是明显慢于2015年12月全国人大授权证监会推行注册制的时间预期的，这与市场受到外部事件的冲击影响有关。

中国大政方针的施行是有目的、计划和连续性的。全面注册制推出时机的主要考量：推出后不会对市场的稳定带来冲击，还能提振市场的信心，有良好的正面表现。4月6日，深市主板和中小板正式合并，个人认为这应当是在2021年加快推行全面注册制的信号。

程宇

投资人，北京看懂研究院高级研究员

我觉得随着中国经济的发展壮大，很多中小板企业其实一点也不小。不乏相关领域龙头企业存在。所以，就存量企业而言，中小板与主板合并已经水到渠成。

而且，就资本市场功能而言，是帮助企业融资。目前的资本市场融资已经不必再以企业规模分类。已无实质性必要。而创业型企业的融资需求与稳定期企业的需求的分别反而更明显。所以，中小板完全可以并入主板。而创业板反倒更应该有独立清晰的定位。充分发展有利于创业期企业的融资环境，提升其融资效率。

吴煊

德邦基金首席市场分析师

深市主板和中小板合并旨在恢复主板融资功能，对于拟上市企业的类型和创业板进行有效区分，与此同时，在主板与中小板合并的背后，应该也有为全面推行注册制改革铺路的政策意图。

原标题：《深市主板中小板合并为注册制铺路？》

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