瑞幸不仅没垮，还拿了2.5亿美元融资

以下文章来源于红星资本局 ，作者红星资本局记者

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瑞幸不仅没垮，还又拿到2.5亿美元融资。

4月15日晚，瑞幸咖啡官方微博宣布，获得大钲资本和愉悦资本总额为2.5亿美元的新一轮融资。这笔资金主要是为了帮助瑞幸咖啡完成重组计划，以及履行此前和美国证监会达成的和解资金协议。

红星资本局注意到，这是瑞幸自2020年4月自曝财务造假以后，进行的第一次较大规模的融资。而资金来源，则来自于瑞幸和陆正耀的“老朋友”——大钲资本和愉悦资本。

劫后重生？

资金或用于债务重组与和解

4月15日晚，瑞幸官方微博发文宣布再获来自大钲资本和愉悦资本的2.5亿美元融资。

图据瑞幸咖啡官方微博

在财务造假危机之前，瑞幸曾经是中国投资圈罕见的角色。

成立仅仅14个月就已经开店超过2000家，2019年初瑞幸咖啡门店总数达到4500家，门店和杯量上均超越星巴克，当年4月18日的融资来自星巴克的第二大股东及最大主动投资人贝莱德（BlackRock）。同年5月登陆纳斯达克，当时的公司市值约42亿美元。

然而在2020年4月，瑞幸自曝2019年二季度到四季度之间虚增交易金额约22亿元人民币。消息一出，瑞幸咖啡开盘暴跌，一夜之间市值蒸发约350亿元人民币。

随后，瑞幸既受到中国证监会强烈谴责、罚款，也被要求从纳斯达克退市，6月正式停牌。

2020年底，美国证券交易委员会（SEC）指控瑞幸财务造假，瑞幸同意支付1.8亿美元的罚金，并与SEC达成和解。

今年3月16日，瑞幸还曾在官网表示，已与主要债务持有者达成重组债务及加强资本结构的协议，并将于近期履行这一协议中的债务义务，重组将给现有的票据持有人提供面值约91%-96%的票据补偿。

瑞幸同时透露，正在准备一个替代性方案，通过私募募集至少2.5亿美元资金。本次来自大钲资本与愉悦资本的2.5亿美元融资，也被认为是当时提到的替代性方案。

瑞幸咖啡称，新一轮融资协议的达成，有利于进一步优化公司的财务结构，以推进核心业务的发展，实现长期增长目标。

这笔2.5亿美元的融资也是自财务造假危机后获得的首轮融资，对于生存是当下第一要务的瑞幸咖啡而言，事关重要。

增加持股比例

大钲资本将成为第一大股东

在此次融资中，由大钲资本牵头融资2.4亿美元，愉悦资本为1000万美元，并且在特定条件下，大钲资本和愉悦资本可按比例再追加1.5亿美元投资。

实际上，大钲资本和愉悦资本都是瑞幸的“老朋友”。

2018年，大钲资本参与了瑞幸咖啡的A轮、B轮融资。而大钲资本和愉悦资本背后实控人黎辉、刘二海，加之瑞幸创始人陆正耀，曾因神州租车时期就开始合作，一度被外界贴上“铁三角”的标签。

黎辉曾投资并担任过神州优车副董事长，刘二海先后投资了易车、神州租车，与陆正耀在神州专车、瑞幸咖啡等多个项目中存在紧密的商业关联。

根据瑞幸2019年的招股书，IPO以前，大钲资本和愉悦资本就分别持有瑞幸11.9%与6.75%的股份。

数据来源：天眼查APP 红星资本局制图

2020年4月财务造假危机后，瑞幸被纳斯达克要求退市，发展急转直下，也导致在“同一条船”上的陆正耀、黎辉、刘二海之间的利益关系受损。随后，黎辉、刘二海等人还曾提议召开董事会，罢免陆正耀的董事和董事长职务。

2020年6月22日，根据开曼群岛法院的文件，瑞信集团牵头的银行赢得一项法院命令，解散陆正耀家族控制的实体，以追回3.241亿美元的未偿债务。至此，陆正耀失去了对瑞幸咖啡的控制权。

根据协议，大钲资本在本次融资中将认购总金额为2.4亿美元的295，384，615股可转换优先股，认购价为每股0.8125美元（折合每ADS股6.5美元）。如交易条件满足并首期2.4亿美元交割，大钲资本的持股将上升为17.2%，在公司拥有的投票权增至45.2%。通过增持股份，大钲资本将成为公司第一大股东。

持续扩店

瑞幸的故事还能讲多久？

能够再拿到2.5亿美元的融资，单凭“老朋友”的情谊，或许并不够。一组数据来看——

在市场规模和人均消费量上，中国人均咖啡消费量从2013年的3.2杯增长至2018年的6.2杯，预计2023年将达到10.8杯；中国咖啡市场规模预计在2023年将达到1806亿元，是2018年的11.5倍。

数据来源：公司招股书 红星资本局制图

目前，瑞幸各地的直营门店依旧正常营业。2020年，瑞幸共推出了77款全新现制饮品，2021年春节期间，实现了较上年同期近7倍的营业收入。

根据未经审计最新财务信息显示，2020年前三季度，瑞幸咖啡的单季收入分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿元人民币，同比增长18.1%、49.9%和35.8%。

也就是说，即便曾陷财务造假危机，瑞幸和其后的资本方仍不想错过这一波“咖啡热”。

此外，根据瑞幸官网消息，瑞幸至今仍在扩充门店。

瑞幸咖啡董事长兼CEO郭谨一在今年2月发送给员工的内部信披露，2020年门店总数近4800家（含加盟店），现制饮品销量超过3亿杯。而此前任命的临时清盘人的报告提及，2023年，瑞幸的直营门店数能够扩张至4800到6900家。

注入资本后，瑞幸势必继续扩张。

不过，如今的瑞幸还需面对已经加码咖啡市场的同仁堂、新式茶饮网红品牌喜茶、奈雪等对手。甚至连原本不属于咖啡赛道的农夫山泉、可口可乐、维他奶等巨头，也纷纷抢滩咖啡市场。瑞幸能否保持当日的市场地位，还未可知。

红星新闻记者 杨佩雯 实习生 梁兴源

原标题：《瑞幸不仅没垮，还拿了2.5亿美元融资》

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