美敦力429亿美元收购案背后的老话题：美国税制需改革

        6月16日，全球第二大医疗器械生产商美国美敦力公司（Medtronic）宣布，已同意以429亿美元的价格收购注册地为爱尔兰的柯惠医疗（Covidien），交易将以现金和股票的形式完成。

        抛开两家企业产品线的补充效应不谈，美国企业通过收购避税的问题再次被提及。美敦力方面称，合并后的新公司将在爱尔兰进行税务注册。一般情况下，爱尔兰的主要公司税税率为12.5%，而美国则高达35%。

        在税收管辖权的概念下，美国是典型的属人税制国家，也即注册地在美国的企业将海外利润汇回国内，还要按照美国的联邦企业所得税率再次纳税。另一种则是属地税制国家，典型例子是法国，一家法国企业在海外的运营利润汇回法国时，无需再行纳税。而绝大多数发达国家实行以属地税制为主的混合税制，如爱尔兰、英国等。

        美国公司将海外收益汇回国内时，必须承担最高35%的纳税义务。而彭博社的报道称，借助最新交易，美敦力可以释放出海外持有的140亿美元现金量，避免被征税。

        所以，这则收购给美敦力带来的税务方面实惠是：一，消耗大量海外经营活动中产生的现金；二，借机在税率更低的国家注册，未来再有海外现金流汇回总部时，税款大大降低。

        柯惠医疗本身注册地位选在爱尔兰，也颇有意味。华尔街日报消息显示，柯惠医疗美国总部位于马萨诸塞州曼斯菲尔德，这里也是该公司很多高管的工作点，而官方注册地在爱尔兰，因为那里的税率相对较低。

        在医药领域，今年跨国并购频频。美国制药企业辉瑞（Pfizer）意图并购英国药企阿斯利康（AstraZeneca），其背后也有相似的避税思路。从今年1月开始，辉瑞就开始洽谈并购，并将交易价格提高至1166亿美元，现金支付比重为45%，不过在5月份，阿斯利康拒绝报价，这则可能是医药史上最大的交易破产。

        在对外通告中，辉瑞亦提及，如果未来交易仍能得以推进，两家公司将会纳入到注册地一家新的英国公司之下（编注：英国的税率为21%）。根据研究公司Audit Analytics发布的数据，辉瑞海外现金量已达到690亿美元。

        医疗行业并不是个案，美国企业因为税重问题，长期采用各种方式避税。

        综合路透社报道，一个名为CTJ的民间税收组织发布调查报告称，企业运用抵减措施、税务漏洞、会计手法，压低有效税率。在该组织研究的全美盈利状况最好的500大企业中，2008年至2012年间，有288家企业的有效联邦所得税率仅19.4%，远低于35%的上限，其中不乏波音、GE、Verizon电信等巨头。

        寻找海外避税点，亦是美国企业常用的手段。CTJ报告说，2010年美跨国公司共获得9290亿美元利润，其中5050亿美元最终流入12个避税港湾，包括荷兰、百慕大以及开曼群岛等，美国因此蒙受的税收“损失”在900亿美元左右。

        目前企业逃税一事，动静比较大的莫过于苹果，其于2013年5月被美国国会调查。当时，美参议院常设调查委员会发布调查报告说，苹果公司利用一个“成本分担协议”，将其知识产权资产转移到税率较低的国家或地区，以便按照低税率缴纳所得税，而在苹果公司1450亿美元的货币资产中，有1020亿美元被转移到了海外。

        为了避免将现金转移到美国国内而带来的高额税收，苹果甚至不惜通过发债借款，来完成在本国的股息派发。

        苹果公司首席执行长（CEO）蒂姆·库克（Tim Cook）接受参议院的质询时称，“苹果不欠美国政府任何税，一美元都不欠”，应该改革的是美国的税制。

        多家硅谷巨头同样存在避税的情况。非盈利新闻机构英国新闻调查局（BIJ）今年3月发布报告称，包括苹果、微软、谷歌和思科在内的美国四大科技巨擎，利用海外公司持有高达1240亿美元美国国债，进行避税。

        另据摩根大通去年估计，当时有超过1000家美国企业在海外持有约1.7万亿美元的现金。