人民币一贬值，三大航业绩立刻全线回落

        人民币币值如今成了主导中国民航巨头业绩的主要风向标。截至7月18日晚，国内三大航空公司——中国国际航空股份有限公司（中国国航，601111）、中国东方航空股份有限公司（东方航空，600115）、中国南方航空股份有限公司（600029）上半年业绩全部预告完毕，三大航空公司今年净利润出现不同程度下滑，且呈“从北到南”（指公司总部）业绩越来越差的趋势。三大航空公司皆把业绩不佳原因归结于人民币贬值带来的汇兑影响。去年运营成绩不佳的三大航靠着人民币升值业绩增长明显，如今人民币一跌，立即出现财务告亏。

国航净利减少过半，南航巨亏逾9亿

        据7月18日，东方航空公布的半年度业绩预减公告显示，2014年上半年归属于上市公司股东的净利润为5000万元以内，而去年同期，东方航空净利润为7.63亿元。尽管如此 ，三大航中东方航空不是业绩最好，也不是业绩最差的。

        三大航中，最先公布业绩预减公告的是南方航空，7月11日晚，南方航空预告称，2014年1-6月份归属于上市公司股东的净利润为人民币-9亿元至-11亿元，而2013年同期，南方航空净利润为3.02亿元。

        三天后的7月14日晚，中国国航也公布半年度业绩预减公告，与其它两家航空公司不同的是，中国国航今年上半年的净利润还是以亿为单位计，且净利润减幅相对较小。中国国航预告，2014年上半年，中国国航实现归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比将减少55%-65%，而去年同期中国国航净利润为11.19亿元。

        无独有偶，三大航空公司将本期业绩预减的主要原因都归结为今年上半年出现较大的汇兑净损失（去年同期为汇兑净收益），导致本期财务费用同比大幅增加。中国的航空公司业绩对人民币走势十分敏感，原因在于航空公司有大量美元负债，用于采购飞机、购买航油等。人民币对美元每升值1％能给航空公司带来数以亿元计的汇兑收益。反过来，人民币贬值就会给航空公司带来汇兑损失。去年上半年，虽然主业经营形势同样不理想，但人民币升值让每家航企都获得了10亿元以上的汇兑收益，三大航空公司净利润总额为21.84亿元。

为业绩，三大航各显神通

        面对业绩的大幅下滑，三大航空公司并非坐以待毙。

        6月12日，总部位于广州的南方航空在上海为其新成立的上海分公司揭牌，加大上海始发国内外航线的拓展。在南航之前，中国国航近年也成立了上海分公司。至此，三大航在上海短兵相接，分享上海市场大蛋糕。2013年上海虹桥和浦东两个机场的旅客吞吐量达到8279万人次，仅次于首都机场居国内第二；货邮吞吐量335万吨，居全球第三。

        随后，7月3日，东方航空旗下的中国联合航空有限公司（以下简称“中联航”）正式宣布转型低成本航空公司，这也是国有航空中第一家在国内涉足低成本的航空公司。北京南苑机场是由中联航独家运营，东方航空此举不免是想分享除首都机场的溢出市场。

        你方唱罢我登场，中国国航也不甘示弱。就在7月6日至8日，德国总理默克尔访华期间，中国国航与德国汉莎航空集团签署了一份谅解备忘录，在国际航线市场和飞机维护、维修及大修等领域深入合资合作。业内人士分析称，两家公司合作将覆盖35%欧洲-中国航班和84%德国-中国航班。除此外，两家公司合资成立的飞机维修公司Ameco还将在明年迎来我国航空维修行业高达450亿元的市场蛋糕。

        除了上述三大航空公司的单独举措外，中国国航、南方航空、东方航空也先后在7月1日、7月10日和7月15日宣布将国内客票代理手续费率从3%调整为2%。目前，国内航空市场五成以上的机票都是通过机票代理销售，消费者从市面上购买的每一张机票中，都有3%左右的费用会由航空公司返还给机票代理商作为代理费佣金。进入7月预示着民航业传统旺季的来临，市场需求已经出现攀升，航空公司在此时调整票代佣金，营收压力会减小。

        中国银河证券航空运输行业分析师李军表示，中国航空业在未来一段时间景气将依然下行，从大周期的位置来说，目前大概处在景气周期下滑的中期阶段。