7月CPI涨幅持平6月，8月或现趋势性变化

        进入下半年，中国的通胀势头继续维持平稳。

        国家统计局 8月9日发布的数据显示，代表通胀形势的居民消费者价格指数（CPI）7月同比（较去年同期）上涨2.3%，涨幅与6月持平，并与此前市场普遍预期2.3%的涨幅保持一致。

        从更能反映价格最新变动的环比（比上月）数据看，7月CPI扭转了6月负增长的局面，环比上涨0.1%。

        其中，7月份食品价格下降0.1%，伏旱天气致蔬菜企稳，时令水果大量上市导致鲜果价格大幅下跌，这是食品价格环比回落的主因。

        数据上看，相比6月，7月份蛋、鲜菜、猪肉价格上涨较多，环比涨幅在0.7%-4.2%之间，但由于西瓜、葡萄等时令鲜果大量上市，市场供应充足，鲜果价格环比下降6.3%，致使食品类价格略有下降。

        随着暑期到来进入旅游旺季，飞机票和旅行社收费价格环比分别上涨12.5%和5.7%，合计影响CPI上涨约0.10个百分点；电影票、健身活动、宾馆住宿、停车费和家庭服务等价格环比均上涨0.5%以上。

        虽然眼下CPI不温不火，但市场对下半年CPI的走势仍有较大分歧。

        交通银行金融研究中心认为，近两个月CPI同比基本持平，主要是因为新涨价因素和翘尾因素整体运行平稳，预计从8月份开始，随着翘尾因素的逐月回落，CPI同比也将出现趋势性变化，整体小幅下行的可能性较大。下半年CPI同比涨幅会低于上半年，预计下半年CPI同比增速将小幅回调至2.2%左右、全年CPI涨幅约为2.2%。

        不过，民生证券研究院则认为，三季度受翘尾因素影响，通胀同比上升的压力还不会显现，但四季度CPI同比会出现趋势性上升，节奏上预计年底有触“3”的压力。同时，由于央行在货币政策执行报告强调了通胀对总需求的敏感性，未来通胀从宏微观上看也确实具备上涨的基础。因此，下半年货币宽松力度不会强于上半年。

        值得注意的是，随着中国经济在一季度稳增长举措的带动下逐渐企稳，代表企业成本的工业生产者出厂价格指数（PPI）在7月出现同比环比同时改善的局面。

        国家统计局最新数据显示，7月PPI同比下降0.9%，降幅较上月缩窄0.2个百分点；环比下降0.1%，同样较6月回升0.1个百分点。

        交通银行金融研究中心认为，由于系列稳增长政策效能释放，受到基础设施建设、中西部铁路建设等投资拉动，相关行业链条将持续回暖，社会用电量的增加也将抑制煤炭价格下跌。然而受国内房地产投资增速下行、重资本及重化工行业去产能化的制约，尤其是钢铁产业链相关产品出厂价格指数有进一步下滑风险，这会制约PPI同比回升的幅度和力度，

        国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读数据时称：“工业生产者出厂价格环比、同比降幅双收窄以及购进价格环比由降转平，表明当前工业品市场供需形势略有好转。”