稳增长效应失灵？汇丰PMI给了中国经济当头一桶冰水

CFP 资料

        最新披露的汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI），给围绕中国经济不断升温的乐观情绪浇了一盆冷水。

        根据汇丰中国8月21日公布的数据，8月汇丰中国制造业PMI初值为50.3，逆转了三个月来的升势，大大低于7月的51.7。

        制造业PMI被视作宏观经济的风向标，以50为分界点，高于50时，反映制造业经济扩张；低于50，则反映制造业经济收缩。汇丰中国制造业PMI也被称为“民间PMI”，调查的样本主要是中小企业；而每月1日披露的官方制造业PMI统计数据中，国有企业所占权重更高。

        在一系列“微刺激”之下，6月汇丰中国制造业PMI升至51，自去年12月来首次高于荣枯分界线50。此后，市场上关于中国经济复苏的声音此起彼伏。

        在8月汇丰中国制造业PMI初值出炉后，各家机构对中国经济的担忧之声再起。有分析师直言，“稳增长效应已过，经济趋于下行。”

        通常情况下，三季度是外贸制造业旺季，但汇丰PMI却选择在此时掉头下跌，且逼近荣枯分界线50。

        野村证券认为，把7月份全线回落的工业、投资、消费、信贷数据和PMI摆在一起看，中国经济增速可能正在失去动力；中国未来放宽政策的几率很大，不过相比全面降息或降准，中国更有可能出台定向宽松措施。

        “最新数据显示，中国经济复苏仍在继续，但动能再度放缓，需要更多政策来帮助巩固经济复苏势头。在经济活动出现更持续的反弹前，货币和财政政策应维持宽松。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌和野村的观点相近。

        任何刺激措施都不会是强刺激。眼下，外界普遍认同，降低经济增速是中国政府的一项优先任务。如果经济不减速，政府就几乎无法实施一系列必要的改革措施，例如银行利率市场化、国有企业重组，以及地方债务重组。

        各界预期，明年中央政府将再度下调GDP（国内生产总值）增长目标，从今年的7.5%左右下调至7%左右。

        不过，地方政府稳增长的措施仍层出不穷。近期，宁夏、陕西、四川，以及黑龙江等地再次出台新的刺激经济措施。其中，陕西今年更是先后两次出台稳定工业的10条措施，为工业支柱——煤炭减负。

        江西是最新一个出手稳增长的省份。8月20日，该省印发《＜关于促进经济平稳增长若干措施＞的通知》，涉及重大工程建设、工业转型升级、培育产业集群、规范涉企收费、房地产市场平稳发展等20条措施。

        上述通知关于楼市的表态引发关注。按通知，江西将落实首套房贷款优惠政策，适当降低二套房首付比例；同时，支持商品房库存较大的城市收购符合条件的商品住房，作为保障房和棚户区改造安置住房房源。