【社论】普京到底行不行

        西方第三轮制裁对俄罗斯的经济打击作用正在凸显。俄罗斯石油在内的众多大型企业债务压力加剧，卢布贬值，这是最重要的危机标志。俄罗斯有可能重陷1998年金融危机时所面临的困境。

        前两轮制裁集中在对消费品进口的限制，但这轮直接针对俄罗斯金融和能源领域大企业。加上近期国际油价持续走低，俄罗斯经济在宏观和微观层面的风险都在迅速上升，卢布大幅度贬值，国内资本外逃，油价跌破俄罗斯政府设定的财政平衡点。制裁压力目前主要集中在政府和大型企业，到明年上半年，如果通货膨胀恶化或者政府福利不能准时支付，可能会引发大规模公众对抗。

        俄罗斯总统普京手里还有什么牌？在消费品领域，俄罗斯正在寻找替代性进口源头，主要瞄准白俄罗斯、中亚诸国，也在试探拉美和中国。在能源和资源出口领域，俄罗斯寻找以中国为主的替代性出口目的国。在金融领域和能源领域，俄罗斯联手部分新兴国家，更多采用货币互换、物物交换等方式，减少对国际资本市场和对美元支付手段依赖。在食品、农产品等领域，俄罗斯进一步展开对欧洲、北美国家的反制裁措施，包括禁运。观察上述举措，俄罗斯表现最积极、也最不忌讳的，是在中俄能源交易中积极增加本币支付份额。

        总体而言，俄罗斯必将加速减少对美国主导的国际经济和金融体系的依赖，力求推动所谓“受威胁者联盟”摆脱现有国际体系制约。一个与美国主导的现有世界体系平行的体系可能由此出现。俄罗斯和“金砖国家”的全面合作、欧亚联盟的加速推进，以及与拉美地区经贸关系的提升，将是俄罗斯建立平行体系举措中的重头戏。

        短期在消费品领域实现调整，难度较低；难度更大的是，在中长期形成新的经贸、金融以及政治关系，并让这些关系稳定下来。这涉及国家、地区和企业等不同层面。

        俄罗斯求变、突围，的确给中国在内的合作伙伴提供了新的选择。但也要清楚认识到，和俄罗斯全面经济合作存在系统性风险。近期的制裁只是加速了风险的表现。中国应当从政府和企业两方面着手，做好“最坏情境”的预案和对冲措施。