A股注册制改革方案拟本月底报国务院，“明年未必能推出”

       11月28日，证监会新闻发言人张晓军表示，目前证监会已牵头成立了“股票发行注册制改革工作组”，完成了注册制改革方案初稿，拟于11月底前上报国务院。       

        张晓军表示，股票发行注册制改革工作小组由发展改革委、财政部、人民银行、法制办、银监会、保监会、人大法工委、高法院等单位参加。证监会牵头完成的改革方案初稿，征求了部分保荐机构、专家学者及工作组成员单位意见，拟于11月底前上报国务院。       

       此前的11月19日国务院常务会议上，国务院总理李克强提出，要抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。此次成立工作小组，正是为了落实十八届三中全会关于推进股票发行注册制改革的要求。       

        目前中国股票发行实行核准制，注册制一直是中国股票发行制度改革的目标和证券发行市场化改革的大方向。        

        现行《证券法》规定：“公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。”  

        去年11月19日的《财经》年会上，证监会主席肖钢指出，要想实行注册制，必须要修改现行的《证券法》，因此推进股票发行注册制改革上有法律障碍。不过，注册制将真正使市场在股市中起到决定性作用。

        据知情人士透露，此前，肖钢在证监会内部会议上再次提出，若明年注册制要落地，要先等明年上半年的《证券法》修订，以此预计，注册制未必能在明年推出。       

        不过，注册制并不是简单的登记生效制。不能将注册制理解为不管了，就是登记备案，自动生效；也不是说股票发行不要审了，更不是说垃圾股可以随便发了，其实质是审核方式改革。        

        在注册制下，证券主管机关不对证券发行行为及证券本身做出价值判断，不对拟发行证券的价值以及发行人的营业性质、财务状况及发展前景、发行数量与价格等内容作实质审查，亦不对发行证券事先作出实质条件的限制。        

        肖钢在内部会议中指出，所谓深化改革，主要指前端审批做减法，后端监管做加法。至于前段审批备案放在哪？市场的普遍意见是放交易所。       

        上海某投行业内人士称，前端审核做减法是只审核材料是否齐备；后端监管做加法则指事后监管执法严厉，如果出现造假之类的问题将落实处罚，并且对投资者进行赔偿。