牛市观察｜提前说一个要伴随A股前行的真利空

        编者的话：A股持续上涨，机构抢筹银行股拉动大盘回头暴涨，逼空行情让仓位低、银行股配比低机构抓狂了，年底排名在即，谁都怕如果自己没有银行股，会被洗出局。

        市场这么热，机构也在担心。多位基金公司和保险资产管理公司高管表示：“看吧，很快监管就会出来提醒风险了。”

        上海大智慧股份有限公司执行总裁洪榕发文说：“监管部门本来就怕出事，他们一直怕牛不怕熊，这篇文章我选择提早写出来，是希望这次监管部门可以改变思路。”

        期望监管改变思路也不现实。换了谁去做证监会主席，能不在市场喧闹中提醒风险？只是，监管何时提醒风险、会以怎样的口吻提醒风险，不妨等着看。        

提前说一个要伴随A股前行的真利空

文／洪榕

        从上证指数看A股已顺利跨过险象环生的牛市初段，开始进入对一般利空视而不见的牛市中期，这个阶段最大特征是人们开始珍惜手中的筹码，但指数的上行，股价的连续攀升，获利盘的增多，恐高症开始出现，最重要的是会出现空头的垂死挣扎。

        这个阶段空头能用的利空基本已经失效，尤其是那些天天讲的利空，这个时候就像一场足球比赛进入中场，经过交手发现根本打不过对方，球迷也开始倒戈，对手却越踢越凶狠，他们明白此时此刻能救自己的只有裁判，利用裁判怕出乱子、同情弱者的心态，让裁判误判给对方红黄牌是最好的选择。

        股市的裁判是谁？是监管部门、国务院、证监会、交易所等。

        融资融券是这轮行情的前锋，给金牌射手红黄牌是空头梦寐以求的。

        现在其实已经出现了这样的苗头，有媒体开始宣扬融资盘规模太大将绑架中国政府，政府怕什么他们说什么，我很担心他们就要得逞了，因为监管部门本来就怕出事，他们一直怕牛不怕熊，这篇文章我选择提早写出来，是希望这次监管部门可以改变思路，因为中国太需要一次波澜壮阔的大牛市来帮助中国完成这次伟大的转型。也希望券商这次对自己的利益据理力争，对风险要充分论证，有理有据，给监管部门壮胆：

        1、对融资融券的风险进行合理评估，及时和监管部门沟通；

        2、切实做好融资融券风险管理；

        3、房产按揭是银行的好资产，融资融券风险完全可控；

        4、认真分析中国投资者结构及特性，少和海外做简单类比，那种类比除了吓监管部门没什么好处；

        5、中国的股市制度不同，投资者结构不同，股市呈现的特征不同非常正常，不要自己吓自己，相信投资者是聪明的；

        6、这是一次改变个人乃至国家命运的机会，我们每一个人都应对这次来之不易的牛市倍加呵护，不要因个人私利传播阴谋论，负能量；

        7、大盘股的启动对指数的拉动作用会很强，但应该明白，海外股市屡创历史新高，我们的股市到3000、4000，甚至6000也不为过，如果我们对国家制定的未来经济社会目标有信心。

        提前说是希望不要发生，但我知道完全不发生是不可能的，但说了可能会让这些“上帝之手”不容易得逞，当然最大的好处是让看了我这篇文章的博友可以淡定面对那些表演，不会乱了自己投资的舞步。

        为了更容易理解，我做些具体的预测：

        1、随着融资融券规模的放大，监管部门可能会好心出一些昏招，比如：核查券商融资融券开展情况，窗口指导限制融资总量，或限定投资者资产担保比例。这样的消息会被市场放大，对券商股产生巨大冲击，进而影响大盘走势（类似530）。

        2、调控融资比例，就好比国家为了调控房地产，调整按揭比例是一个道理，这种调控在初期会有效，但改变不了房地产价格上升的趋势，事实证明每一次政府调控都是房地产最好的买点。但股市不同，因为融资是这轮行情的前锋，对前锋出示红黄牌对股市的影响会非常大（对此希望监管部门一定要慎之又慎）。尤其是现在股市还处于存量贡献为主的阶段，等赚钱效应再强一些，场外资金变为推动股市上行的主要力量时，影响才会变小。

        3、监管层对股市已走过大胆支持阶段，现在开始步入小心翼翼支持阶段，以后一定会进入稳增长（防止过快上涨）的调控阶段，这点可参考政府对待房地产的态度。但有一点，这届政府我认为特聪明，他们想的比我远多了，资本市场的价值他们看得也清楚多了。

        也许，是我在杞人忧天！但愿！

        （作者系上海大智慧股份有限公司执行总裁）