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A股又来了一个做空工具,不知道这些问题你可能被绞肉
答:所谓股票期权,是指股票资产(包括单一股票和ETF)的买方在约定的时间、以约定的价格买入或者卖出约定标的的权利。买方有权选择执行权利,也可以放弃执行。但一旦买方选择执行,则卖方必须履约。股票期权分为认购期权和认沽期权。
二问:股票期权的参与门槛如何?
答:个人投资者:证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金),合计不低于人民币50万元。
机构投资者:证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金),合计不低于人民币100万元;净资产不低于人民币100万元。
三问:目前有几个品种可以交易?
答:试点初期,仅一个品种——上证50ETF期权。目前,全市场仅一只上证50ETF与之相对应——华夏上证50ETF。
截至1月9日,华夏上证50ETF的单位净值为2.522元/份,其过去一年的净值增长率为72.78%。
需要关注的是,华夏上证50ETF在一级市场的最小申购、赎回单位为100万份,换言之,最低申购赎回资金为252.2万元。但在二级市场买卖ETF—手为100份,截至1月9日,该基金二级市场收盘价为2.524元/股,其资金门槛为252.4元。
由于机构投资者可以同时参与一、二级市场,其在两个市场存在差价时,可以套利,但中小投资者由于资金量有限,将只能在二级市场上交易。
四问:股票期权的交易时间是什么?
2015年2月9日,国内首个股票期权产品上证50ETF期权将挂牌交易。
上证所规定,期权合约的交易时间为每个交易日9:15至9:25、9:30至11:30、13:00至15:00。
其中,9:15至9:25为开盘集合竞价时间,14:57-15:00为收盘集合竞价时间,其余时段为连续竞价时间。
五问:股票期权可以做空A股吗?
答:可以。股权期权分两类,认购期权和认沽期权。
其中,认购期权是指持有人有权在指定限期内,以指定价格买入一定数量的相关资产。
而认沽期权则指,持有人有权在指定限期内,以指定价格卖出一定数量的相关资产。
六问:股票期权有涨跌停制度吗?
答:期权交易实行价格涨跌停制度,涨跌幅度根据以下公式计算得出。
合约涨跌停价格=合约前结算价格±最大涨跌幅
认购期权最大涨幅=max{合约标的前收盘价×0.5%,min [(2×合约标的前收盘价-行权价格),合约标的前收盘价]×10%}
认购期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10%
认沽期权最大涨幅=max{行权价格×0.5%,min [(2×行权价格-合约标的前收盘价),合约标的前收盘价]×10%}
认沽期权最大跌幅=合约标的前收盘价×10%
简单理解,认购期权和认沽期权的最大跌幅均为10%。但认购期权和认沽期权的最大涨幅,需要根据公式动态计算。
七问:股票期权推出后, 对A股会有什么影响?
答:券商分析认为,股票期权推出初期,因为交易所希望新产品平稳运行,对操作有所限制,50张合约(总共125万左右)量非常小。因而,期权市场对现货市场(股票市场)的实际影响不大,主要通过预期产生影响。
目前,A股投机氛围较重、近期波动率大幅上升、资金大进大出的A股市场,短期还将有助于维持市场的高波动率,甚至助涨助跌。
从对应的标的股(目前是上证50etf对应的50只成份股)来看,股票期权交易主要对标的股的价格、波动率以及交易量等影响。
这些影响包括:1.短期可能导致标的股大幅波动;2.长时间内降低标的证券波动率;3.大大提高标的证券的成交量;4.有利于各类产品创新。
八问:股票期权试点对金融股有什么影响?
答:在上证50ETF的标的股中,共有11家银行、3家保险公司和6家券商。其中,银行股占比38%,保险股占比大约13,券商股占比约18%。金融股占比超过6成,受到影响最大,预计金融股近期将加大波动震荡。
相比来看,两桶油市值超过2.5万亿,但是行业的权重很小,2%左右,加上广汇能源也不到3%,所以对于行业的影响不是特别大。
中信证券分析师的建议是:短线投资者可关注上证50指数成份股、券商及影子股、金融信息化等板块,以及中国平安、中国人寿、招商证券、华泰证券、兴业银行、浦发银行、保利地产、广汇能源等个股的主题机会;机构投资者则可淡化短期波动、稳定持仓策略。
但该分析师提醒,要关注本周新股集中发行、保监会“规范”险资为A股融资等事件对A股的冲击,下旬则应关注四季度经济数据公布后央行是否会降息或降准。换言之,如果坏消息的市场情绪占上风,这些大股票可能反向波动。
国泰君安认为,只有6家券商入围了上证50指数,对于这6家券商来说的话,肯定是利好的。最利好的还是中信、海通、华泰这一类的大券商。不过,由于期权推出对券商板块整体利好的,所以也不限于入围的这6家,整个板块都有机会。
而从个股来看,中国平安和上汽集团是很早就已经是个股期权的试点了,几大券商都做过一些测试。按照目前的情况,是先推出ETF期权,个股期权再延后。如果个股期权推出,中国平安应在第一批。
对于金融股可能的大波动,有证券分析师提出,短线操作的投资者,应该保持仓位灵活性,大跌大买,大涨大卖。
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