秦洪看盘|无成长，就休整

        1月29日，A股市场出现了低开后震荡回稳的格局。但由于券商股的走势较为低迷，削弱了互联网金融概念股、非银金融股以及上海本地股的做多能量。因此，上证指数是欲振乏力。看来，短线A股仍难有大的作为。

无成长，就休整

        其实，就证券市场的涨升动能来说，主要在于两点：一是持续成长预期；二是持续下跌后的极度低估。对于创业板等新兴产业股来说，持续成长是做多能量。而对于蓝筹股来说，则是持续下跌后的极度低估，银行股、工程建筑股、电力股等品种在2014年三季度前的动态市盈率居然只有5倍、6倍，的确低估了。所以，随着流动性的改善，此类个股迅速展开了估值复苏行情。也就是说，对于这些大市值的低估值蓝筹股，涨升必要条件是两个：一是极度便宜，二是充足的流动性。

        也正因为如此，分析人士对当前蓝筹股的未来走势持有谨慎的态度。

        一是因为股价持续涨升之后，估值已不再便宜，尤其是工程机械股、工程建筑股等品种居然达到30倍甚至更高的市盈率，已经远远高估。

        二是因为流动性面临着新的考验，比如说目前外围市场极度混乱，国际油价、俄罗斯卢布、瑞士法郎等品种的大起大落，已经让全球资本的流向出现了混乱，在此背景下，人民币以及以人民币计价的A股的确会受到一定的波动冲击力。

        而且，外围市场以及汇率的波动也使得货币决策部门对当前资本市场的运行有了新的认识，政策导向也随之有所变动，较为典型的就是券商融资融券的降杠杆，这些信息似乎表明稳定要强于发展。

        在此背景下，蓝筹股的风力减弱。且蓝筹股无大的成长性，所以，只能出现高位震荡的K线形态。

中小市值品种渐成主角

        由于蓝筹股是A股的指标股、权重股，所以，此类个股的调整，的确不利于上证指数的走势。因此，虽然对周五或近一两个交易日的走势来说，可能会因为持续的急跌而有所反抽。但是，2014年12月以来的大势已去，未来一段较长时间内，蓝筹股、上证指数可能会进入到重心缓缓下移的走势。

        只是考虑到当前市场两个细分领域依然风力不减。

        一是改革概念股。甚至有分析人士称这是2015年的最大的改革红利。连申能股份等这样多年不动的僵尸股在近几个交易日也持续上涨，这本身就说明了上海本地股的重组进展要快于预期，所以，上海本地股、央企概念股的整合题材股可能会反复活跃，成为A股市场的一个新的涨升兴奋点。

        二是新兴产业股。这其实也是本文开头所提及的高成长预期，新兴产业股的高成长能量极为充沛，一旦此类个股处于产业风口，业绩可能会出现持续多年的50%乃至100%以上的增速，前些年的网宿科技、乐视网、富瑞特装、省广股份、蓝色光标等等。因此，对于新兴产业股来说，需要把握的是行业发展趋势，而不是估值是否合适。所以，目前正处于产业风口的大数据、移动互联钢营销，以及广告产业、生物产业、互联网金融产业、供应链金融产业，此类个股将成为短线、中线，甚至贯穿2015年的A股市场的核心主线。

关注题材股与成长股

        综上所述，随着成交量的萎缩、减杠杆的趋势延续，未来A股市场的走势将出现一定程度的重心下移的趋势。但是，个股行情仍然值得期待。

        就目前来看，改革概念股主线主要关注上海本地股，爱建股份、申能股份甚至浦发银行等金融、能源等资本运作平台概念股。与此同时，国企股主要关注现代制药、天坛生物等央企概念股。

        而成长股主要是关注处于产业风口的大数据、移动互联钢营销，以及广告产业、生物产业、互联网金融产业、供应链金融产业，如博雅生物、初灵信息、明家科技、腾信股份、瑞茂通、长江投资等等。