券商早茶│国君推荐的千方科技大涨7.58%，盘中触及涨停

【“早茶”评点】

        “券商早茶”精选中国最具市场话语权券商的策略和荐股，在每天开盘前推送。收盘后，牛市点线面统计券商荐股的日、周、月和半年涨跌幅，以此观察券商荐股的短、中、长期表现。

【当日皇冠】

        国泰君安推荐的千方科技（002373）涨了7.58%

        3月17日，沪指节节攀高，盘中一度涨逾1.5%，突破3478点大顶后再度拉升至3500点，创2008年5月26日以来(82个月)新高。 当天创业板在几度翻绿中续创历史新高。截至收盘，创业板指跌0.24%，最高摸至2164.49点，最后收盘于2137.46点。

        当日券商早茶推荐关注的8只个股中，5只上涨，3只下跌。表现最好的，是盘中触及涨停、收盘涨7.58%的千方科技。而大涨缘由，和千方科技昨晚公告进军航空数据运营市场有关。公告显示，其将战略联手中国民航信息网络，双方签订框架协议，有效期为3年。

        光大证券推荐的东南网架表现也不错，截至收盘涨6.39%。但该股振幅为8只股票中最高，达11.69%。

        此外，券商早茶牛鼻子栏目中，推荐关注的券商股发力明显。券商板块午后大幅拉升，东吴证券涨停。临近收盘，券商等权重板块发力下，大盘出现一波反弹，站稳3500点。

【牛鼻子】

        券商股：代客理财有望放行，券商再配置时点已到。近日，中国证券业协会发布《账户管理业务规则（征求意见稿）》，券商代客理财业务有望放行，通过收取管理费和业务报酬模式，经纪业务有望获得新生。华泰证券认为，此消息利好全行业，更看好客户端和研究端有优势的券商。

        一带一路：新华社昨日报道，中国将在3月底发布“一带一路”战略具体方案。时间节点上，和即将在3月26日召开的博鳌亚洲论坛相契合。有观点认为，博鳌论坛有望成为“一带一路”此国家战略对外宣示的重要窗口，近期值得关注主题表现。

        银行股：中金公司最新研报，爆出银行资产最快二季度分拆，有望复制中石化销售公司传奇。其预计，光大银行、平安银行可能率先试点银行理财业务的分拆，且被分拆业务占现有市值的占比最高；兴业银行可能会率先尝试互联网金融相关业务的拆分。

【今日牛报】

        国泰君安《改革牛——国泰君安2015年春季宏观展望》（任泽平、韦志超、张彩婷）

        ①观点回顾：新5%比旧8%好，对熊市的最后一战

        新5%比旧8%好：未来通过改革构筑的5%新增长平台，比过去勉强维持的8%旧平台要好

        对熊市的最后一战：去年7月最早最坚定看大牛市，去年12月底“从快牛到慢牛”，提出“改革牛”

        ②经济的冬天：进入增速换挡下半场，未来1-2年探明底部

        经济可能在2015年底-2016年探明底部，投资时钟的政策底、市场底和经济底先后出现；

        一季度再下台阶，二季度走稳，物价低位企稳。

        ③改革的春天：政策友好，重大方案落地攻坚

        经济入冬带来改革提速、政策友好、市场入春；

        地方债替换、注册制、国企等重大改革落地攻坚，货币政策从结构性宽松转向全面宽松。

        ④改革牛：政策需要宽松，但要花钱买制度

        2010-2013年增速换挡上半场：刺激多、改革少、加杠杆、出清慢、利率高、大熊市；

        2014年增速换挡下半场：改革提速、政策宽松、出清加快、利率下降、股债双牛。

        此轮牛市属于典型的“转型宏观”下的“改革牛”。其它经典案例还有中国1996-2000年、日本1975-1980年、中国台湾1986-1990年、韩国1999-2006年等。核心在分母驱动，而非分子驱动：经济转型、结构巨变、改革提速、出清加快、政策放松、利率下降、金融风险拆弹、估值修复。

        再一次强调我们的观点：中国面临的问题是结构性和体制性的，而不是周期性的，需要改革突破困局，而不是简单地放水或大规模财政刺激能够解决的。

        中国此轮牛市是“改革牛”而不是“水牛”。对二级市场上流行的部分观点，比如一味要求大规模放水，简单粗暴地降息降准，或仅靠中性偏紧货币政策调结构，等等，我们不能苟同，这显然不是当前中国形势所需要的。政策需要宽松，但要花钱买制度，让中国的市场经济更加开放、公平、富有活力。

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