秦洪看盘│小盘股兵败如山倒？

        3月26日A股市场出现了冲高受阻的态势。创业板指更是出现了盘中数波跳水的态势。但是，由于央企改革、军工改革的深入，主板市场相对强硬，因此，涨停板家数依然达到80余家。如此水火相溶于盘面的态势，的确让市场参与者感到不可思议。

价高者自然得跌

        对于周四A股市场如此剧烈分化的走势，业内人士认为，这实乃为预期之中的结果。主要是因为近期小市值品种，尤其是互联网产业平台的相关个股炒作过于猛烈。人不可能拎着自己头发离开地球，股价也不可能长期飘浮于空中。毕竟，股价走势如风筝，内在价值或者说产业趋势如放风筝人的手中的线，线可长可短，但不可能让风筝完全脱离线的控制。因此，当股价过于高企之后，线断了，风筝也就要掉地了。泡沫终究是会破灭的。

        但是，当前A股市场的资金总量依然可观，浮力依然强大。因此，当小盘股高位不胜寒之际，部分热钱转而追逐以央企、军工为核心的经济改革主线。因为央企、军工等领域改革也是2013年以来A股市场反复活跃的一大主线，甚至自贸区概念股也可归结于经济改革。因此，此主线也云聚了相当多的热钱。故在小市值品种泡沫破灭之际，部分热钱迅速转向改革主线，从而导致了军工概念股、央企概念股出现在涨停板行列中，也就有了周四涨停板多多、跌停板也多多的奇异格局。

        如此格局，一方面说明了短线热钱仍然有着强大的做多意愿。另一方面也说明了A股市场的总体存量资金仍处于一个历史高位阶段，可以托起一系列具有丰富题材或者业绩成长预期的品种。这也就说明了短线A股虽然宽幅震荡，但不至于迅速转为熊市。

改革主线或充当维稳神器

        也就是说，对于未来一段时间的走势来说，小盘股可能会面临着兵败如山倒的走势，毕竟此类个股的持续上涨，靠的就是一口气。但经过周四的大跌，这口气算是出尽了，股价走势也会随之松懈下来。据此可以推测的是，即便短线可能会有所反复，创业板指在2400点一线已经形成强大阻力位，毕竟这里面的泡沫过于严重，高寒地带难以迅速跃过，必须通过业绩的持续成长，来抬升跃过2400点的地基。

        但对于主板市场来说，可能会相对稳定一些，一方面是因为市场的估值洼地就在主板市场，沪深300平均市盈率不足20倍，大金融概念股的平均市盈率不足15倍，如果算上2015年券商股的业绩增长预期，那么，经过调整后的大金融概念股的平均市盈率可能会进一步下降至接近10倍的水平。在此背景下，上证指数、沪深300指数难有进一步下跌空间。

        另一方面则是因为A股市场的改革主线仍然在反复发酵、酝酿。这不仅仅是指经济改革主线，包括一带一路、自贸区，而且还指产业变革，央企、军工科研院所改革等，所以，此类个股的变革可能会带来短线A股的投资机会，进而释放A股的活力。也就是说，金融股夯实主板指数地基，改革主线活跃市场，成为A股的维稳神器。

积极关注改革主线

        正因为如此，在操作中，建议投资者继续利用震荡反弹，减持高估值的品种，毕竟产业风口再强大，也不可能让小企业迅速成长为百亿元、500亿元的大市值品种。泡沫仍然要挤。

        与此同时，可以适量低吸一些基本面质地较佳的改革主线概念股，尤其是军工改革、央企改革主线，中国南车与中国北车的合并就是最好的事例，所以，国企改B、军工B等品种仍可跟踪。另外，环保B、食品B、医药B等防御性、业绩确定性的分级基金也可跟踪。