3月中国制造业两极分化：大企业回暖，中小企业继续过冬

        2015年3月的官方中国制造业采购经理指数（PMI）于4月1日上午出炉，为50.1%。这一成绩虽然高于之前的预期，也回升至了50%的枯荣线以上，但具体指数中所暴露的问题却依然不令人乐观。

        PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

        一大问题是：官方制造业PMI指数的回升多由大企业推动，但中、小型企业PMI却双双回落，持续低于50%的零界点，中小企业困境依然不容忽视。

        对此，业内人士呼吁，是时候从总理所说的调节经济的“工具箱”中再取些“工具”了，但在打开“工具箱”时，应当特别注重选取一些有利于中小企业长期发展的政策“工具”。

节后复工，企业心态乐观

        国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，春节后复工是3月官方制造业PMI回升的最重要原因之一，而当前企业的乐观心态则处于一年来的最高位。

        春节后企业集中开工，生产活动有所加快，生产指数比上月回升0.7个百分点，由此拉升了本月官方制造业PMI指数。

        赵庆河还认为，近期原油等大宗商品价格降幅也有所收窄，不再只是一味跌跌不休的态势，这使得一些建筑钢材产品价格出现回升。市场环境的有利因素也对企业的生产带来一些积极影响。

        值得一提的是，近期一系列稳增长、调结构、促改革的政策措施的利好，促使更多企业对未来一段时间的市场预期持乐观态度。统计数据显示，3月的生产经营活动预期指数高达61.3%，不但比上月提升了7.3个百分点，更是创下一年以来的最高值（2014年4月以来）。

        但赵庆河同时指出，3月官方PMI统计数据中的新订单指数和新出口订单指数均小幅回落，这说明国内外市场需求仍偏弱，制造业存在一定下行压力。

        摩根士丹利华鑫证券副总裁、宏观经济研究主管章俊则认为，今年3月官方PMI数据的回暖，更多的是一种季节性的反弹。“从2005年以来的10年间的历史数据来看，3月份历史PMI平均值为54.3，相对于2月份的平均改善幅度为2.53个百分点。”

        章俊分析，当前指数的改善主要是由季节性开工所带动，而对比以往，今年3月的反弹力度依旧偏弱，这说明实体经济回暖速度依旧较慢。

大型国企是经济刺激措施最先受益者

        另一个需要引起注意的问题是，利好的政策措施似乎更多作用于大型企业，中、小企业经营情况仍不乐观。

        统计数据显示，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.1个百分点，持续位于扩张区间；中、小型企业PMI分别为48.3%和46.9%，下降1.1和1.2个百分点，仍低于50%的临界点。

        这一点也在同于4月1日上午公布的中国3月汇丰制造业PMI终值中得到佐证：中国3月汇丰制造业PMI终值49.6，虽略高于预期，却还是创下了3个月新低。

        相比偏重于大型企业的官方统计样本，汇丰中国制造业PMI指数更多关注的是中、小企业情况。

        有业内人士据此认为，大型国企或已成为政府新推出的一系列促进经济持稳的新政措施的最先受益者。

        经济下行压力持续，多位业内分析人士呼吁，是时候再从调节经济的“工具箱”中取些工具了。

        今年“两会”期间，国务院总理李克强在答记者问时曾提及：这几年中国没有采取短期强刺激的政策，“工具箱”里的工具还比较多。

        事实上，从去年下半年开始，一系列托底经济的财政和货币“工具”已经陆续使用，而3月30日傍晚公布的楼市新政则被认为是7年来用以刺激房地产投资的最强“工具”。

        章俊认为，去年下半年集中批复的各类基建项目以及年底开始陆续推出的货币宽松政策等，已然对企业，尤其是大型企业起到了一定利好作用。但从3月的经济统计数据来看，利好作用依然有限。“未来政策宽松的必要性依旧较高。”

        “当前，相对于中、小企业，大型制造业企稳对于整体经济的托底作用更大。”章俊表示，但除了“一刀切”的货币宽松政策，对于中、小企业长期孵化和扶植同样重要，他表示在选取“工具”时，应特别注重推出一些针对中小企业的减税、优惠等扶植措施。