证监会主席肖钢摸底4100点，没说“牛市更长、超过上次”

        4月16日，证监会主席肖钢在上海出席了上证50和中证500股指期货上市仪式并发表讲话。之后，肖钢到申万宏源证券公司进行现场调研。有媒体援引消息人士称，肖钢表示“愿牛市更慢更长，超过上次”。澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者从相关渠道确认，当日肖钢在申万宏源的调研过程中，并未发表上述观点。

        据澎湃新闻记者了解，申万宏源证券公司针对“4000点究竟高不高”等市场关注的话题向肖钢作了汇报。申万宏源称，A股总体估值水平距离2007年和2009年仍有差距。

        据悉，申万宏源以一份报告为蓝本进行了汇报，该报告题为《什么驱动了资金？关于经济和市场的三个问题》，由申万宏源研究所总经理陈晓升执笔。

        报告重点分享三个问题：如何理解市场的快速上涨？4000点高还是不高？未来如何展望？

        对于市场快速上涨的理由，申万宏源给出的结论是，中国经济酝酿一个新周期，比如“互联网+”、一带一路、混改等，这也是储蓄变投资、放松管制和利率市场化等金融深化的结果，并且上涨也是政府、企业、居民和全社会的共识。

        4000点高还是不高？申万宏源认为，中国证券化率等尚未到达顶点，大型保险公司仍然低配股票资产；居民资产仍然源源不断涌入，市值+市占率的成长逻辑仍然有效。另外，2007年中国出现过首发规模达400亿的公募基金，但目前最大规模的公募首发仅140亿元，中国将出现认购资金超过1000亿元基金。

        不过，申万宏源也表示，中国的创业板估值已处于历史高位，大盘蓝筹估值同样并不便宜。传统行业终究不代表未来，而成长与转型相关的行业2015和2016年的预期增长率较高，对当前的高估值水平形成一定支撑，指数样本股调整支撑长周期！

        申万宏源还将日本1970年代经济与当前中国经济作比较。“经济差未必没有牛市！”对比上世纪70年代的日本，申万宏源认为，中国在供给端存在着更为严重的产能过剩，但在需求端有更大的潜力，而且中国将采取更为谨慎的外汇政策和类似的宽松货币政策。

        申万宏源还提出了未来值得关注的问题，比如政府对资本市场的认识改变、国有股大规模减持等。研报称，市场还需“留一份清醒”。

        值得关注的是，肖钢上海调研券商机构、申万宏源做上述报告的时间，正值A股暴涨、两大新做空工具——股指期货上市之日。

        截至4月16日收盘，沪指报4194.82点，上涨110.66点，涨幅2.71%；深成指报13967.80点，上涨321.19点，涨幅2.35%；中小板指报8450.19点，上涨109.92点，涨幅1.32%；创业板指报2484.33点，上涨42.59点，涨幅1.74%。

　　沪市成交7120.82亿元，深市成交5030.55亿元，两市合计成交12151.37亿元，较上一交易日的13525.15亿元有所缩量。