日本正在发动新一轮货币战争，中国可能被迫参战

        日元断崖式贬值，对人民币已创出历史新低，中国该如何应对？

        法国兴业银行Albert Edwards 发布研究报告指出，日本央行失控的量化宽松货币政策(QE)可能会让日元持续贬值，进而启动另一轮全球货币竞贬战争。

        他警告，日元把邻国货币拖下水，人民币也将被迫参加这场竞贬大战，这势必会快速点燃西方国家对通缩根深蒂固的恐惧。

        本周以来日元加速贬值，2015年6月2日，美元对日元汇率创下13年新高，突破1美元对125.05日元的点位。到了6月5日，盘中汇率更达到1美元对125.86日元的高点。

        也就是说，尽管日本政府官员本周已多次表态关注日元贬值，但实际上并未出手控制。即便日本财长麻生太郎将近期的汇率变动形容为“粗暴”，但日本政府真正的态度或仍是作为安倍晋三最重要代言人的内阁官房长官菅义伟上周的表态，他不认为日元近期的贬值速度是“太快了一些”。这一表态也成为美元汇率本周以来飙升的助推剂之一。

        对此，华尔街日报的分析是，日本官员们在最近几天就货币政策发表了立场抵触的言论，凸显了日本政府所面临的一个矛盾处境：更弱势的日元对日本经济是好的，但是这可能导致与美国之间的关系复杂化。美国密歇根州民主党众议员桑迪·莱文在最近一次演讲中就指出，“日本对货币的操控，以及其他扰乱贸易的做法使得其汽车以及很多市场对外封闭。”

        相对而言，中国显得相对被动。6月2日，日元对人民币汇率中间价为100日元对4.9196元人民币，是1994年有数据记录以来的最低点。其后几天，管理层似乎有所控制，6月5日的汇率中间价为：100日元对4.9363元人民币。

        此举意味着什么？尽管日元贬值可能是国人去日本扫货的好时机，但从贸易方面来说，对中国必然是利空。

        韩国似乎坐不住了。韩联社6月5日援引报告指出，韩国半数以上出口企业因此遭受损失，韩企70%因日元走低而陷入困境，特别是钢铁、石油化学、机械、饮食、汽车和汽车配件、造船等领域。

        对此，Edwards警告称：“美国和欧元区距离彻底的通缩仅一步之遥。日元继续贬值以及中国最终加入货币战争将会让它们跌入通缩的深渊。”

        除了改变利率水平和实施QE，一国往往可以通过操纵外汇储备水平来干预汇率波动。不过各国央行往往宣称其政策主要目标并非影响汇率，汇率变动应该被视为货币宽松的副产品。

        过于几年中，关于各国故意让货币贬值的做法已经有大量讨论，而巴西财长Guido Mantega在2010年9月将这种做法称之为“货币战争”。

        如果一个国家的货币相比其他国家更为强势，那么它可能面临通缩风险，因为进口品相比国内生产的产品更加便宜。

        然而可能贬值的并非仅仅是亚洲货币，欧洲央行的QE项目也将推动欧元进一步贬值。纽约梅隆(BNY Mellon)首席外汇策略师Simon Derrick在最新的一份报告中甚至提到，挪威央行也在密切关注本国货币的强势。

        美元今年达到2003年以来最高水平，美联储似乎是唯一正打算收回货币刺激的央行。不过，部分经济学家认为，联储有可能在今年被迫卷入“贬值游戏”。事实上，经济学家鲁比尼(Nouriel Roubini)上个月说美元已经参加货币战争。