股市跌了期货跌：中国工业期货多数下跌，铜价为何一枝独秀？

        虽然股市在6月30日迎来强力反弹，但之前的股灾还是波及到了期货市场。和中国经济息息相关的大宗商品近日正在用一片绿色表达对经济前景的担忧。

        6月30日，中国工业期货品种多数延续下跌态势。妖“镍”遭遇跌停，沪镍主力最低跌至每吨87330元，创出自3月27日上市3个月以来的新低。螺纹钢期货盘中触及跌停，最低至每吨2095元，收盘价为每吨2135元，较前一日跌幅3.22%。铁矿石、橡胶、沥青、沪锡等品种也无一幸免。

        中国实体需求不见起色、希腊债务危机，以及中国股市步入技术性熊市，这些因素都在导致市场恐慌情绪的持续发酵。

        即使从供需基本面来看，上述下跌的这些大宗商品也有充分的下跌理由，基本都呈供大于求的局面。就遭遇跌停的镍而言，国内镍现货市场供大于求局面凸显。

        Mysteel.com镍分析师王凯对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，“总体来看，目前供应充足，但消费低迷，整个产业链处于较为堵塞的阶段”。王凯分析，“由于年初的环保原因，以及行情低迷徘徊，造成国内几个主要镍铁产区开工率较低，到目前为止，山东、江苏地区有所复苏，但内蒙古和辽宁等地仍低。而印尼建厂情况有所突破，进口镍铁量有所增加”。

        在镍需求方面，王凯表示，“中国作为全球最大的不锈钢产量国，占世界不锈钢产量的50%以上，过剩的产量找不到流出端，今年各国又相继针对性推出反倾销政策，给不锈钢的消费输出造成较大障碍，导致今年不锈钢价不断下跌，基本处于倒挂阶段。盈利空间的缩减也使钢厂提前进入检修季，从6月开始已有部分钢厂传出检修消息。”不锈钢作为镍的主要下游消费端，中国不锈钢行业的疲软导致镍原料采购减少，给镍价造成较大压力。

        华泰期货6月29日的一份镍期货半年报中也称，镍供应快速恢复，下半年镍价较难起色。并预计2015年全球镍表观需求或难恢复至2014年同期的水平。

        然而值得注意的是，镍价并不完全没有利好迹象。最新数据显示，LME（伦敦金属交易所）镍库存为45.9万吨，较6月初47.07万吨的高位已缩减1.17万吨。这一现象被一些分析师认为是下游需求在增加，从而能在一定程度上利好镍价。但是，和今年年初和去年同期相比，目前的这个库存量依然分别增加了10.63%、50.15%，这意味着当前镍需求依旧疲软。

        意外的是，铜在这一波大宗商品下跌行情中特立独行，成为了“绿叶”丛中的一朵“红花”。

        据英国《金融时报》报道，LME三个月交割期铜29日上涨35美元，至每吨5790美元，成为唯一价格上涨的主要工业大宗商品，而这可能反映了中国对冲基金对中国股市节节上升的追加保证金要求，竞相对看跌铜金属的押注进行平仓。

        在过去的5个交易日里，上海期货交易所的铜合约持仓量已下跌超过13%，创下了2014年2月份以来的最低水平。其中，此前被传是今年1月份铜价急剧下跌背后推手的上海混沌投资，已经将所持看跌铜的合约从3.38万份砍去一半。

        正因为上述原因，此番铜价的上涨并不能看做是“铜博士”对经济的“看晴”。多名业内分析师也对澎湃新闻（www.thepaper.cn）表示，“这顶多算是区间整理，并没有逆势，后期也没有大的反弹空间”。