单日巨振19.79%，中证500股指期货主力合约多空搏杀

单日振幅接近20%，这就是7月6日发生在中证500股指期货主力合约IC1507的多空对垒战况。

不过，最终多方略占上风，不仅在收盘前强势做多令IC1507最终翻红，席位数据显示，净空投席位出现大幅下降。

有市场人士如此调侃当天股指期货走势：盘前，空头你要补充保证金了，以防爆仓；午后，那个谁，多头，你要补充保证金了。

那么，先让我们来回顾一下这跌宕起伏的一个交易日吧。

救市金牌难敌恐慌情绪？

7月6日，股指期货三大期货品种早盘纷纷大幅高开，上证50期指主力合约IH1507、沪深300股指期货主力合约IF1507开盘涨均逾8%，中证500股指期货主力合约IC1507更是直接以涨停价开盘。然而好景不长，救市金牌似乎难敌市场恐慌情绪，随后各期指合约纷纷收窄涨幅，IC1507更是从涨停跳水翻绿，跌幅最大逾9%，现货市场上的中小创业板股票更是哀鸿遍野。

对此，市场人士纷纷呼吁救市也要救中小创业板股票，否则前功尽弃。

新浪微博实名认证为西藏德传投资管理有限公司董事长的姜广策便认为，市场的软肋在中证500，而不是中国石油，拉后者弃前者起不到扭转投资者恐惧悲观的预期，救市搞错方向了。“救市不是救中石油和农业银行，是要扭转投资者预期，把负反馈的恐惧情绪传导打断。

另一市场人士也表示，现在是救市，救市角度，就是从最重灾区的领域下重功夫，救上来了，慢慢再探讨所谓价值的问题，否则，这样下去，真不知道崩溃到什么时候，国家队操盘手，请务必看清局势啊，创业板，小盘股，需要兵力不多，但效果绝对震撼，人家空头不就对这区域猛攻，导致这尴尬格局，所以那才是七寸，空头的死穴啊！

“拉权重股，也没必要大单慢慢扫吧，开盘集合竞价后直接猛攻涨停就是，延误到快顶不住了才慢慢上，气势不够兵力浪费，而且对其他领域基本上没防守，下午要逆转局面，一是大单封死权重，另外对创业板、小盘股这些重灾区，必须来些凶悍跌停到涨停的波动。”上述人士称。

神奇15分钟上演大逆转

令人惊奇的是，或许是国家队真的换了操盘手，在现货市场15时整收盘后，多方再度发起反击，在尾盘神奇15分钟，股指期货三大品种纷纷翘尾，给市场留下了无限的遐想。

其中在多方强势护盘作用下，中证500股指期货主力合约IC1507旱地拔葱，仅仅用了5分钟的时间便强拉278点，从7162.8点拉升至7441.2点，实现强势翻红。虽然其后多空在平盘点位有所争夺，但多方最终略胜一筹，IC1507微涨15.2点，至7440点，涨幅为0.20%。上证50股指期货主力合约IH1507收盘涨5.07%，沪深300股指期货主力合约IF1507涨1.97%。

期现价差方面，三大期指全线升水，显示后市可以继续看多。IF1507升水42.06点，IH1507升水6.80点，IC1507升水204点。

对于多头在中证500期指尾盘的突然反扑，市场人士均表示十分意外。

“500期指尾盘突袭持仓突然反常大增（通常尾盘都是平仓），席位数据显示中信期货多单增持5000多手，上证50和沪深300期指主力席位净空头寸均大幅下降。周二三大指数有机会均大涨。”一期货分析人士给出了直观的判断，认为下一交易日行情将再有喜人表现。

观察7月6日中金所公布的期指成交持仓排名也可知，中证500期指以及上证50期指主力合约的前二十名出现了较为集中的增多单、减空单的情况；而沪深300期指作为成交金额最大的合约，由于出现了主力合约移仓换月的情况，因此多空双方均出现了减持的情况。

成交持仓方面，沪深300主力IF1507成交200.07万手，持仓12.37万手，成交金额为2.42万亿元；上证50主力IH1507成交46.90万手，持仓46882万手，成交金额为3838亿元；中证500主力IC1507成交34.59万手，持仓23966手，成交金额为5032亿元。

限制做空真的好吗？

“有人把这次股票大跌，归罪于股指期货，那也太抬举股指期货了，股指沉淀资金也就700亿左右，股票总市值有几十万亿啊！！”面对市场上各类口诛笔伐，资深期货业内人士对此表示出不解。

上述不愿署名的市场人士指出，期货市场的最大功能便是为企业生产经营行为提供套期保值服务，衍生品工具是很好的对冲风险手段，海外多年的经验也表明，股指期货并没有打压市场的能力，可现在，不知是否迫于舆论压力，证监会对于股指期货市场上的开仓行为进行了大量的限制，这实在是令人失望。

一私募人士便坦言，这段时间股市下跌很猛，他们和很多个人投资者一样都被套在了山顶，只能依靠在期指上做空，把一部分抛压分流出去，挽回一点损失。由于这样做的人比较多，导致期指出现了比较大的贴水，这恰恰说明避险工具“供不应求”。但现在不让他们做空，那就只能砸现货，就算直接砸跌停也要不计成本出了。

恒泰期货首席经济学家江明德就建议，“恶意做空”要严查，但千万不能误杀了能够分流股票卖压的股指期货。否则，整个市场将失去风险的泄洪口，导致股票市场风险的急剧上升。