“罗马建设第二天”，沪指大涨7%回落，3900点得而复失

又是以小幅低开为始，千余只个股涨停为终。连续两日，沪指的走势何其相似。只不过“罗马建设第二天”，A股上行至3900点一线就展开反复震荡，显得逼空态度似乎不那么坚决。

7月10日开盘，沪深两市涨跌互现。沪指略微低开，报3707.46点，微跌0.05%。随后受题材股全面拉升提振，沪指火线上攻，盘中涨幅逼近7%，接连突破3800点和3900点两大关口后，上摸全天最高点3959.22点。无奈尾盘有所回落，未能企稳3900点。

另一边，创业板当日可交易个股一度全线涨停，创业板指以4.11%的涨幅再现事实上涨停。截至收盘，不计算ST个股，两市共1298只个股涨停，无跌停个股。两市仅有的7只下跌个股中银行股占得6席。创业板可交易的205只股票中有204只涨停，仅金利华电1只个股未能涨停。

从连续止跌（跌停）到快速滞涨（涨停），A股的角色已成功切换。最终，沪指报3877.80点，涨幅达4.54%；深成指报12038.15点，涨幅达4.59%；创业板指报2535.89点，涨幅达4.11%。

两市成交仍未能突破万亿大关，共计9277亿，其中沪市成交6804亿，深市成交2473亿。

A股是否已筑底？

盘面显示，当日中小盘股的涨势整体略胜于大盘蓝筹。日用化工、贵金属、水务板块均录得10%以上涨幅，与此同时，银行、保险、石油天然气等权重股垫底涨幅榜。

不过，经历了暴跌与反弹，此前累计涨幅滞后的银行板块迅速赶超同期涨幅相近的题材股，年初至今，累计涨幅已逼近沪指。目前，沪指年初至今涨幅仍约20%，与此同时深成指却仅剩不到10%。

据wind资讯显示，农业银行、中信银行后复权股价盘中均创出上市以来新高。而上日，中国银行后复权股价创出历史新高。

自暴跌以来，市场一个明显变化特征就是从见顶区域的猜测转为筑底预期。眼下，伴随着接连两日的持续反弹，市场急于求证A股是否已完成筑底？

兴业证券张忆东将此比喻为“洪峰已过”。他认为，现在的市场已度过了最恐慌的时期，暴跌的负面循环被打破后，市场将从恐慌性“多杀多”中恢复理性。

不过，这并不意味着调整就此结束。“股灾后期的市场已经是惊弓之鸟、行情仍不稳定，波动性会依然很大。”由此，张忆东判断股灾后期的市场行情波动性依然很大，反弹之路不会一帆风顺，仍然会面临着前期套牢盘的抛压。

他给出的预期是，大盘3600点附近就是未来盘整市的市场底部区域。安信证券高善文同样认为，A股最危险的时点已过，进入“灾后重建”式震荡。

那么对于投资者而言，在此时间关口究竟是买入或是卖出，哪种行为手段更为有效？

“恰恰是利用行情震荡重新调整持仓比例和结构、布局中期‘盘整市’确定性更高的机会。”张忆东认为，在流动性危机导致的泥沙俱下之后，必然有许多因流动性压力而被错杀的一批股票，而从不同国家的股市历史来看，每一轮牛市中的快速杀跌后都会诞生一批翻倍甚至翻多倍的股票。

“停牌股复牌补跌，请做心理准备”

目前，市场不得不面对的一个问题就是即将而来的上市公司复牌。据wind资讯显示，目前两市2781只个股中有1386只个股仍处于停牌状态，近半数公司暂不参与市场战况的局面使投资者对A股未来的走势存疑。

中信证券指出，大规模的停牌使得几大指数失真，更重要的是，停牌股会对没有停牌的股票造成抛压，面对基金的赎回压力，无法卖出停牌股，基金公司不得不更多地卖出尚有流动性的蓝筹。

从停牌公告所表述的理由看，绝大部分是“拟筹划重大事项”、“重大资产重组事宜”或“关于筹划员工持股计划”等。暴跌之中，多数公司打出“免战牌”，那么当行情已然好转，后者是否仍观望？复牌后的企业能否躲过下跌？

中信证券指出，当市场估值整体下移并在相对低点取得新的均衡，停牌也只是对投资者的心理安慰。复牌后个股大部分不可避免要补跌。但复牌下跌并不必然，要看后来大盘的情况，大盘涨复牌也会补涨。

同时，中信证券提醒手中握有停牌股的投资者，如若手中有停牌的个股，在市场看空情绪浓厚，股市估值不断下移，而新行情不明朗时，握有停牌股的投资者应做好复牌后个股补跌的心理准备。