申万宏源:沪指波动区间3200到4600,8月会有行情

澎湃新闻记者 唐莹莹

2015-07-22 14:53 来源:澎湃新闻

字号
申万宏源认为,短期主导市场风险偏好的核心因素是管理层“后救市”时期的政策选择。 东方IC资料
“上证综指上有顶,下有底,核心波动区间3200点到4600点。”7月22日,申万宏源在上海举行的投策会上,对下半年股市做出如是展望。
“后救市”时期的政策选择
申万宏源认为,短期主导市场风险偏好的核心因素是管理层“后救市”时期的政策选择,部分资金利用“救市底”形成的看涨期权做多,存量资金仓位大幅提高之前反弹仍可能持续,但纯粹博弈性的反弹并非长久之计,A股市场需要重建。
表面上,当前A股市场的矛盾体现在:
1.“恒星”互联网下山的时候,新的龙头板块尚不明确。
2.救市筹码如何退出仍有较大不确定性。
3.停牌公司仍超过600家,市场可能并未出清。
4.两融和股权质押风险并未完全消除。
申万宏源称,化解这些矛盾需要A股市场在资金供需、市场信心和估值体系上进行“重建”。申万宏源认为“慢牛”可以期待。但慢牛以重建为前提,而重建需要时间,因此,“震荡分化,修养生息”是2015下半年市场的必然选择。
市场估值体系需要重建
2015年上半年盛极一时的“市值故事”现在已不被接受,资产管理行业需要从新的角度(“硬邦邦”的业绩)挖掘投资机会,市场整体的估值体系需要重建。
申万宏源表示,上涨途中,50倍PE(市盈率)的公司股价还能在新故事的驱动下趋势性上行至100倍PE;跌途中50倍PE若无令人心动的新投资故事,恐怕难以力挽狂澜;虽然蓝筹股无大泡沫,但国际视野下也不便宜,蓝筹股股价难免受到压制。
申万宏源基于中报预告调整后的2015年业绩增速和历史平均估值水平测算,“能买下手”的点位是3300点,这同时也是两融和股权质押的风险底线,构成“三重底”。同时,4500点是救市政策退出的关键点位,短期逻辑(救市政策驱动)将在4500点附近向中期逻辑(震荡分化,恢复元气)快速切换。
申万宏源预计,上证综指的核心波动区间为(3200,4600),创业板指核心波动区间为(1650,3200)。
此外,申万宏源判断,8-9月是重要事件集中的时间窗口,届时A股市场有望迎来阶段性蜜月期。
选股方面,互联网仍然是恒星,但是需要逐步兑现投资故事。已成为实质性大市值行业的军工主题投资色彩太浓,只能阶段性扛起大旗,其他高景气行业包括新能源汽车、医疗服务、机器人、90后消费、消费电子、航空、农业等,其中新能源汽车和消费电子的性价比略高。
主题方面,国企改革股价跌下来,员工持股等推进会更快;十三五规划仍是下半年的主线;个股精选角度包括中报高增长、高送转、再融资和员工持股计划诉求等。
责任编辑:吴月霞澎湃新闻报料:4009-20-4009   澎湃新闻,未经授权不得转载
关键词 >>

继续阅读

评论(87)

热新闻

澎湃新闻APP下载

客户端下载

热话题

热门推荐

关于澎湃 在澎湃工作 联系我们 版权声明 澎湃广告 友情链接