注资停不下来：央行今天再投放4400亿，创近三年新高

猴年春节的脚步越来越近，中国人民银行（央行）也在毫不吝啬地向市场提供资金支持：1月26日，央行通过逆回购投放了4400亿元。

这一数字，刷新了2013年2月7日以来，央行公开市场逆回购注资的最高纪录。

根据公告，央行今日以利率招标的方式分别进行了800亿元7天期逆回购和3600亿元28天期逆回购，中标利率分别为2.25%和2.60%。

面对外汇占款减少、一月份例行的缴税和春节曲线需求等因素带来的资金缺口，央行从上周开始就加大了资金投放力度，采取28天逆回购、MLF、SLO、SLF等多种中短期化操作投放流动性，而避免使用降准等具有明显信号作用的政策。

统计数据显示，上周央行累计实现净投放13075亿元，其中7天以内到期资金1000亿元，28天跨春节资金3650亿元，3个月以上资金8425亿元。

尽管央行出手，但除超短期资金外，其他期限资金的价格明显上升。

以上海银行间同业拆借利率（Shibor）为例，1月26日，14天期、1月期、和3月期利率分别上升4.70、3.80和3.15个基点，分别报于2.9000%、3.0570%和3.0730%。此外，6个月期、9个月期和1年期Shibor利率也全部走高。

而不能跨年的隔夜和7天期Shibor利率则分别下跌1.2个基点和1.30个基点，报1.9970%和2.3630%。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇认为，一季度宏观调控以维稳为主，央行以稳定汇率为当前主要任务，以中短期化操作补充资金缺口进而推迟降准；7天逆回购利率保持2.25%，利率走廊调控方面选择稳住下限，逐渐下调上限，缩小利率波动区间。

有分析师测算，春节前后短期资金缺口规模约在2万亿左右。按照央行当前资金投放量来看，市场普遍预计，央行在本周接下来时间仍会加大对跨春节资金的投放。

尽管央行此前释放了不会轻易降准的信号，但国信证券首席宏观分析师董德志认为，在当前中央银行暗示不采用降准措施条件下，春节后大量公开市场28天品种以及MLF到期后，由外汇占款所导致的长期资金缺口必须由降准来对冲，因此降准的时间点一定在3月底或4月初。