秦洪看盘｜继续寻底，此时不应抢反弹

周四A股市场出现了量能萎缩，但重心继续下行的态势。其中，沪市的成交量居然只有1600余亿元，呈现出典型的地量特征。

可惜的是，市场的抛压似乎仍然未释放殆尽，因为沪深两市仍有200余家个股达到10%跌幅限制。看来，A股仍在继续寻底。

氛围有所改善，但护盘仍无效

对于周四A股的走势来说，略出乎市场预期。

一是因为周三A股市场出现了大力度探底回升的走势，说明下档支撑力度强劲。而且，还伴以沪港通等洋资金加仓抄底的舆论声音。既如此，A股理应有所支撑。

二是因为周三晚间传出美联储因为美国经济仍需要观望而暂不加息的信息，意味着人民币汇率的承压减弱，A股的氛围有所改善，理应A股震荡回升，至少企稳吧。

但想不到的是，市场前期热门股出现了不计成本的割肉离场的态势，充电桩概念股、增强现实概念股，均如此，此类题材股也是周四跌停板俱乐部的核心成员之一。

看来，高估值且盈利模式尚处在勾勒状态的相关题材股在弱市中是难言企稳的，每一次的反抽就是为未来进一步的下跌准备对手盘。甚至连依靠供给侧结构改革崛起的钢铁股在周四也出现在跌幅榜前列，看来市场人气极度低迷，这其实也是A股市场成交量持续低迷，持续创出近期地量的原因。

更是中国石油护盘也无效的原因，因为市场抛压太重，区区指标股的护盘力量迅速陷入到套现盘的汪洋大海中。

下跌往往会成为下跌的理由

如此的走势其实就说明了A股市场已形成了清晰的下跌趋势，这对当前A股市场来说，是一个不好的信息。

因为在前些年的A股市场，下跌，最多只是割肉盘的持续抛压，所以，上证指数在2008年、2012年的下跌趋势是持续阴跌的K线形态。但是，在2014年以来，由于加杠杆的因素，A股市场的下跌往往会出现割肉盘与平仓盘叠加的影响。

行文至此，有市场参与者指出，去年股灾不是已经清除了杠杆盘嘛？

是的，那次股灾使得民间配资杠杆盘得到了清洗。但是，场内融资盘目前仍然有9000余亿元，一旦持续下跌，此类融资盘同样面临着平仓的压力。更何况，目前A股市场的杠杆盘还体现在这么几个层面：

一是员工持股计划，均是加杠杆，有些甚至是1：3。这也使得部分大股东沾上了平仓盘的压力，因为不少员工持股计划的资金来源是大股东质押所致，所以，股票市场一跌，这些大股东也进入到平仓盘序列，也就有了近期多家上市公司因大股东接近平仓线而停牌的信息。

二是分级基金。因为A股市场的急跌，分级基金的B类基金就得下折，一下折，母基金就会面临着卖出股票，腾出现金的操作计划，这其实也是一种平仓盘的压力。

综上所述，一旦A股市场下跌，不仅仅是影响着正常账户交易的市场参与者，也会影响着大量的杠杆类资金账户。而且，此类资金账户一旦面临着平仓线的压力，机器就会发出冷冰冰的平仓指令，在此背景下，A股的下行压力无疑会进一步扩大，这其实也是指标股护盘无效的直接诱因，因为平仓盘不看指标股的脸色行事，他们只看平仓线。

因此，如果没有外力的直接干预，短线A股市场仍可能是盘中震荡，但仍然会因为平仓盘的压力而再度探底，2638点的低点纪录又会被刷新。由是观之，下跌往往会成为下跌的理由，且更为冷酷。

综上所述，在操作中，建议投资者不抢反弹。

目前的最好策略就是利用盘中的反抽，降低仓位。即便是持仓，也要精选未来股价弹性强大的品种，尤其是生物医药、血制品等产业景气持续乐观的品种。对于传统产业股，由于经济的下地，此类个股面临着估值重估的压力，未来的股价趋势和股价弹性均不宜乐观，宜止损。