秦洪看盘｜涨跌两难，只有局部行情

周五A股市场出现了冲高受阻回落的走势。其中，上证指数在午市后还一度脉冲，但奈何部分商业银行或提升存款准备金率的信息打乱了多头布局，随之跳水。庆幸的是，军工概念股等品种的崛起，大盘在尾盘有所回升，显示出2850点仍一定的支撑。

宽松与紧缩，转换太快

对于周五A股市场的走势来说，有两个信息不可忽视，一是社保基金提前追加年度可投资资金，分析人士指出有百亿元资金驰援A股。二是关于部分商业银行由于一月份放贷数量过多，可能会提升存款准备金率，以抑制其进一步放贷的冲动。

面对如此信息，A股市场参与者的心态是很难平静的。因为前段时间关于一月份信贷超预期，引发了市场参与者关于货币宽松的预期。由于货币宽松往往隐含着流动性泛滥，在此背景下，作为人民币核心资产的股票市场自然有望水涨船高，出现弹升行情，这其实也是猴年第一个交易周的前几个交易日持续强势的核心驱动力。

但想不到的是，周五盘面居然传出那些在一月份放贷过于激进的商业银行可能会被提升存款准备金率，以抑制其放贷冲动。

如此信息就使得市场参与者的心态发生了根本性变化，因为如此信息说明了相关各方只是适量增加信贷，而不是完全意义上的货币宽松，如此就意味着市场参与者原先预期的货币宽松逻辑已不成立。所以，市场参与者的追高意愿迅速减弱，不仅仅导致了周五A股盘中冲高受阻回落的走势，而且使得成交量迅速萎缩，沪市的成交量又不足1800亿了。

涨跌两难，只有局部热点行情

由此可见，短线A股市场已经缺乏了进一步攻击前行的政策层面的支撑。毕竟像1月份如此猛烈的信贷增速，即便意味着开启新一轮宽松周期，也难以对A股形成强有力的刺激。

因为货币宽松，固然可以让A股估值坐标有水涨船高的动能。但是，过于宽松，也会带来本币内在价值的减弱，从而意味着人民币汇率仍然会有大的波动。也就是说，在保增长与稳汇率之间，相关各方寻找平衡点的工作是艰难的，体现在证券市场的走势中，也就意味着市场参与者难以形成合力，从而削弱了存量资金的做多、追涨能量。

更何况，目前市场缺乏强有力的后续增量资金来源。在这里，并不是说目前A股缺乏增量资金，而是因为目前A股的估值坐标是很难激发增量资金的大力加仓意愿。

比如说新股与次新股，这是场外增量资金最愿意加仓、最愿意抄底的品种，因为他们换手率高，进出容易。但是，目前新股与次新股仍然高高在上，无论是2015年年初以来的上市的次新股，还是去年底上市的新股，基本上是清一色的百亿元市值、60倍市盈率，甚至百倍市盈率。

在此背景下，增量资金想抄底，想进场，也无处下口啊。所以，增量资金继续保持观望策略，市场存量资金也只能在拆东墙补西墙的热点轮动中消耗有生力量。

既如此，A股是很难出现新一轮单边上升趋势的。

当然，毕竟两会在即，且银行股、保险股等低估值品种的存在，也由于人民币汇率近期的企稳、外围市场的稳定，A股也缺乏强有力的做空借口，所以，市场可能会围绕2850点一线反复拉锯、震荡。在此过程中，存量资金可能会营造局部的热点行情。

其中，虚拟现实概念股、大数据产业股、年报高送转增概念股、产品价格上涨概念股（维生素系列、血制品、六氟磷酸锂等为代表的锂电池产业链）等品种可能会反复活跃。其中，锂电池产业股的一季度业绩可能会继续超预期，从而有望成为2月底以及3月份的热点主线，可跟踪。