光明网：证监会人事更迭，能否带动制度除弊

在经历了多次“传出——被辟谣”的轮回后，证监会主席换人传言这次成了真：就在昨日，随着中共中央、国务院任命函发布，刘士余接替肖钢成为中国证监会新一任党委书记、主席。肖钢也以离任方式，为其1070天的掌舵证监会履历画上了句号。

证监会高层的人事更迭，在国内外引发了广泛关注和海量解读。对很多人来说，在猴年开市首周的周末，迎来这样的消息，既很突然，又并不突兀。事实上，在中国股市经历了空前波动，其“引力波”至今未消的背景下，肖钢很难避免跟他在2016年全国证券期货监管工作会议中坦承的“监管有漏洞”，在舆论视野中被打包解读。也正因如此，这场人事更迭也被赋予了诸多内涵，其中包括很多股民在遭遇惨重损失后的“代偿诉求”。

为不成熟的股市形态埋单的股民们，当然有浇块垒的权利，但平心而论，将A股遭遇的暴涨暴跌之祸全都归咎于个人行为，只能是种情绪化表达，它无法涵盖中国股市仍存在某些制度性缺陷的现实背景，也错置了制度与个人的欲求关系。应看到，自2013年3月担纲中国证监会一把手以来，肖钢燃起了“几把火”，如加强了证监稽查执法，借助大数据捕“鼠”，重拳整治“老鼠仓”，还有推出新三板扩容，发布退市新政、推出沪港通等新政；而旨在破除发审制度顽疾的注册制改革，也在去年6月向市场公布了具体安排后，循序正式启动。

但在结果导向的舆情评判规则下，这些深化股市改革举措难以抹掉A股剧烈震荡暴露的诸多问题。更何况，在“加杠杆、去杠杆”中波动的政策不确定性，也是造成A股市场震荡的重要因由。某种程度上，政策定力的匮乏，反映的也正是股市深化改革过程中的关系未理顺，甚至失序。

而今，刘士余接任证监会主席后，要将股市导向众所期待的“牛市有余”，就必须在制度除弊上下更多功夫，将中国资本市场中现有的那些“非健康基因”尽力剔除。而这种除弊的基本面向，就是让市场回归市场，让监管和调控从不该插手的地方抽身，夯实、完善以投资者利益保护为基底的基础性制度建设，进而让“市场在资源配置中起决定性作用”原则在股市中得以切实体现，而非动辄以行政调控之手人为制造“牛市”，在前端扭曲市场本位价值。

这其中，就包括攻坚“注册制”。以新股发行价格、发行上市节奏等均交由市场决定为主要内容的注册制改革，是影响中国资本市场走向的大动作，其施行必然有助于打破股票发行审核制的沉疴，让股市向着“市场化”靠近。肖钢在任期间，曾力推三年，将注册制改革推到了A股市场的大门口。2015年全国两会期间，李克强总理在政府工作报告中明确提出，要加强多层次资本市场体系建设，对股票发行注册制改革的要求也从之前的“推进”升级为“实施”。但就在《证券法》修订因股灾推延，其实施就差人大立法授权这临门一脚之际，他离任了。在此语境中，如何继续推进注册制，特别是现阶段，怎么在改革过程中平衡好改革力度和市场可承受程度，是落在新任主席头上的重担。

还有，就是激活投资者参与市场化监管的主动权，而非让他们的话语缺席。尽管说，目前我国已有多个旨在保障投资者利益的制度，如涨跌停板制度、T+0制度及已暂停的熔断机制等，但长期以来，对股市违规违法行为的打击，仍处在单兵作战、单向主导的状态。所以虽然去年一年，证监会开出的罚款金额超过了以往20多年总和，可仍难抵投资者特别是中小投资者利益的严重受损。基于此，推动集体诉讼制度和举证倒置法则，已是迫在眉睫。

说到底，中国股市要弥补所谓的“监管漏洞”，还得在顶层设计范畴的制度机制上着力，这并非人事变更所能取代，却可能会因人事层面调整而迎来攻坚克难的契机。而让中国股市步入健康的状态，长期“牛市余”，关键就在于这些立足于尊重市场与法治的改革深化。