秦洪看盘｜资金怯场，大涨也难

周三A股市场出现了宽幅震荡的格局。其中，上证指数在早盘低开后冲高受阻，午市后跳水后又神奇般企稳回升，成交量也渐趋活跃，央企股持续强势，显示出改革红利正在释放，也就意味着短线主板市场的稳定性在增强。

的确，就周三的盘面来说，央企股乃至地方国企股的走势相对强硬，前者如中字头概念股，后者如上海本地股。但是，一向活跃的小盘股在近期持续低迷，部分品种更是出现了破位下行，甚至包括一直昂着头颅的新股，比如说邦宝益智、通合科技等品种冲击跌停板。如此的走势似乎表明A股正在进行热点切换，央企股渐渐成为存量资金的最爱。

之所以如此，主要是因为A股迎来了新的题材催化剂。据报道称，将于2月25日公开十项改革试点的方案，大力推进国企改革。而似乎作为呼应的是，两大旅游行业的央企——中国国旅集团和港中旅集团也于23日宣布将重组的消息。如此的信息就意味着央企改革将向纵深发展，国药集团旗下相关上市公司的纷纷停牌整合也是一个显著的例证。看来，随着国企改革春风吹拂，越来越多的央企以及地方国企概念股将停牌整合，有利于提振相关品种的估值坐标。看来，央企股以及上海本地股为代表的地方国企股有望取代小盘股而成为A股的新的中流砥柱。

也就是说，在新兴产业股、国企改革概念股这两大主题互相博弈的过程中，新兴产业股、小盘股集中的创业板指可能会有所疲软，而国企改革概念股集中的主板市场则可能会反复强势，这其实也是业内人士预测上证指数将再次冲击3000点的逻辑之所在。

不过，从以往经验来看，对国企改革概念股的强势行情并不宜过于期待。

一是因为国企改革的同业竞争、分拆合并方面，的确进展较为顺利。但是，在混合所有制方面、引进民间资本方面，似乎进展缓慢，中国石化的成品油端的混合所有制改革就是如此。但是，混合所有制改革则有望引进增量资本，才会激活国企改革效率，而大型国企集团内部的资产整合、分拆合并，仍然是存量资本运作，难以提振效率。所以，对国企改革的相关政策预期并不宜过于乐观。

二是因为国企改革概念股的相关品种大多是业绩平平，经营效率平平。也就是说，它们并不是A股的优等生，因此，一旦相关信息低于预期，极易产生利好兑现是套现契机的心态。也就是说，题材催化剂兑现之时，也是前期“入驻”的热钱们的套现之际。因此，可以推测的是，国企改革概念股的延续力度并不宜过于期待。

与此同时，当前A股市场是存量资金博弈，并没有清晰的新增资金加仓的态势。而存量资金在持续博弈过程中，损耗是巨大的，不仅仅是交易成本，而且还包括大小非减持、定向增发等资金抽离，因此，A股的压力也是在增强的。既如此，当前A股可能会因为护盘资金的呵护而强势，但难以出现清晰的上升趋势，也难以一下子向上突破3000点的反压力。

所以，在操作中，建议投资者仍不宜过于积极，仍然以半仓的策略面对当前过于频繁转换的市场热点的盘面特征。其中，仓位仍宜配置在产品价格持续上涨的概念股，因为此类个股既有涨价题材催化剂，而且也有一季度业绩有望超预期的题材催化剂，所以，印染产业股、养殖产业股、锂电池材料概念股仍可跟踪。其中，养殖产业股中的生猪产业链的业绩弹性更强一些，产品价格上涨的趋势更为乐观一些，主要是因为存栏率下降持续超预期，从而支撑起猪价的持续强势。所以，天邦股份、正邦科技、温氏股份等品种仍可跟踪。