直播|周小川：个人住房贷款要大力发展，占总贷款比重偏低

G20财长和央行行长会议今日起在上海召开。2月26日上午9：30，中国人民银行行长周小川在央行上海总部举行新闻发布会。在当天早些时候的早餐会上，周小川在演讲中提到，中国经济结构和质量正在改善，中国经济依然强劲，中国货币政策仍有空间和工具，继续执行稳健的货币政策。中国的改革方向明确，继续实施稳健的宏观政策。财政政策更加积极，赤字增加。

在发布会现场央行提供的材料中提到，中国货币政策处于稳健略偏宽松的状态。

以下为澎湃新闻来自新闻发布会现场的要点摘要，实时更新。

【关于外储下降：始终处于变动中】

周小川表示，中国的外汇储备始终处于变动中，不像石油是固定的，而像水库，有流入也有流出，一度使得我们觉得中国外汇储备增长过快过多，过多就应该减少，外汇储备也不会直线上升，资本流动多数是正常的，我们也理解社会上认为外汇储备下降过快。

周小川说，外汇储备合适的规模，有各种学术观点，过去常说能够支持三个月的进口支付，现在这种观点也不太流行了。我认为，可以参考几种主流观点，但很难说那种观点占主流。保持对外支付能力没有太值得担心的地方，从政策上说，保持外汇储备在合理水平，宏观政策要正确，供给侧改革也很重要，汇率政策正确也很重要，还有国际政策也很重要，尤其对新兴市场国家来说。

【关于资本流动：出现一时波动，但还是会逐渐回归理性】

周小川说，资本流动出现一时波动，但还是会逐渐回归理性。

周小川说，国内货币政策，更重要的是考虑宏观经济整体情况，不会过多的基于外部环境制定货币政策，我们将继续实施稳健的货币政策，使中国国内经济健康发展，优化经济结构。

货币政策从过去比较偏重数量型调控转向价格调控，利率会起到更重要的作用，利率的信号要比较清晰，不要有过大的偏离，也就是逐渐建立利率走廊，我们还处于建设中，大家也在逐渐习惯，过去以来基准利率，现在主要依靠公开市场操作利率的中间值。

【关于G20协作：中国反对以竞争性贬值获得出口竞争力】

周小川说，最近国际市场的动荡，不仅是外汇，还有其他波动因素，大家都关注，而G20就是加强各国协调的一种机制，G20是否会专门进行协调，过去没有过，这次我们要看这两天G20如何讨论。

对于是否存在竞争性贬值以获得出口竞争力，中国一直反对这种竞争，总体来说中国进口还比较强大，去年进出口接近6000亿美元的顺差，不需要通过贬值来促进出口。

G20还是会关注总需求的管理和结构性改革，克服危机促进增长，G20会做出有成效的讨论。

【关于篮子货币构成：美元仍是最主要的货币】

周小川：大家都知道，一篮子中美元仍是最主要的货币，三种篮子中美元都具有主导作用，欧元、新兴市场货币也具有一定比重。

【关于金融市场共振：今后政策制定要更加小心，要做的改革还是要大力推进】 

周小川：全球经济和中国经济都处于不断变动中，任何政策的出台都应该精心设计，把各种情况都预料到，要防止泡沫的出现和积累，严重偏离均衡水平必然有调控压力，金融市场不同的市场板块，是有可能产生相互影响，产生共振，每一项政策理论上都应该考虑到对其他金融市场板块可能产生的影响和共振。

但并不是所有的事件都能预见到的，在今后政策制定和效果的磨砺中，要更加小心，但也不能缩手缩脚，要做的改革还是要大力推进，比如像供给侧改革，更关键的要看经济基本面，如果经济增长可持续，金融市场有时候反应过于激烈，经过短期波动后回归这个正常。

【关于债务问题：中国债务与GDP之比是较高的，宏观调控中需要警惕】

周小川：债务问题中国政府和中国央行都是高度关注的，也进行了国际比较，通过比较，我们发现中国债务与GDP之比是比较高的，在宏观调控中是需要警惕的。

关于这一比例过高，三个因素要关注：

一是中国的储蓄率高，接近50%，居民企业和政府三者的储蓄率都很高，这就会想办法使用出去，而中国资本市场还在发展中，大部分都是通过银行渠道走出去，部分是债券市场，所以会形成债务。

二是一个国家的股本融资发育比较成熟，会通过股本融资变成企业股权，这样债务会少一些。中国也有强烈的愿望希望股本市场有很好的发展，但不能拔苗助长，但也实现不了拔苗助长，需要一个过程，债权融资的渠道相当的大，这也导致偏高。

中国从70年代，人均财富非常少，没有过多的积累，财富存量比较大，转换为投资不需要借钱，而我们属于白手起家，只能靠借钱，随着财富的积累，这种情况也会有所改变。

【关于金融监管体制调整：现在还不到能到给大家讲什么内容的时机】

周小川：政策要有逆周期性，要修订过去的金融监管和指标体系，建立新的有必要的指标体系，使得宏观调控更加审慎。这也要参照各个国家的法律和体制。

中国的金融监管体制在危机中也会表现出一些不满意的地方，尤其是去年金融市场的动荡，也会让我们反思，有了调整金融监管体制的压力，但这还处于正在研究中。其中一个考虑因素就是，新的体制是否有利于宏观审慎监管体系的有效运行，当然这并不是惟一的因素。

感谢大家对这个问题的关注，但现在还不到能到给大家讲什么内容的时机。

【关于金融安全：每个国家还是为自己制定货币政策，但要考虑外溢效应】

周小川：有的国家在实施负利率，有的则在加息，过去这是很正常的情况，货币政策主要是调整国内的总需求，那时候每个国家的情况就是不一样，不一样就采取不一样的货币政策，但是最近一二十年全球化了，会产生资本流动和套利交易，每个国家还是为自己制定货币政策，但要考虑外溢效应，虽然做不到相互协调，但要做到相互通气，G20就是这样一个场合。

金融安全更多的是危机传导，而不是货币政策的正常传导，主要需要解决好以下问题：一是解决好大而不能倒的问题；二是解决监管体系的跨国合作；三是跨境处理合理化；四是G20要求大家考虑存款保险的核心原则，把局部问题圈住，不让它迅速扩散。

【关于货币政策使用：要悠着点，适当使用财政政策和结构性政策】

周小川：货币政策、财政政策和结构性政策是宏观政策中的三种。

一些结构性改革，如医疗养老等问题，创新等等，有的政策比较痛苦，像劳动力市场问题，不那么顺利，所以货币政策更多的被各个国家使用。

货币政策也是有效的，在经济危机时期，做出了很多适当的反应，加快度过了危机，加快了复苏，但用着用着要考虑，其他政策也要跟上，所以在很多国际场合，大家也提出，货币政策要悠着点，适当使用财政政策和结构性政策。

但宏观政策调整面临工具少、目标多的问题，需要需要平衡好，货币政策使用过多不一定算是后遗症，除了总需求的改革，我们还要强调供给侧改革。

【关于信用体系建设：更加注重个人和企业在信用评估体系中的状态】

周小川：中国正在建立征信体系，有官方也有民间的信用体系，希望通过大数据的技术能够对大部分企业和个人的信用状况提供好的信息，为金融机构提供参考，为中低收入的个人以及中小企业提供更好的服务。

征信体系也是一种社会基本行为准则和纪律，更加注重个人和企业在信用评估体系中的状态，使得社会的诚实守信得到更好的发展。

【关于房贷首付比例下调：中国房贷是一个比较安全的产品，坏账明显小于其他领域】

周小川：从出发点是对的，降低贷款首付比例，杠杆会提高，逻辑是对的，但后面我们有这样几种考虑。

中国是改革转轨国家，起步晚，很多人没有房子，住房贷款按理说应该有一个大力发展的过程，还有农民进城的城市化过程，都导致这方面有快速的发展。在中国，个人住房贷款在总贷款的比重是偏低的，相比其他国家国家40%到50%，中国只有百分之十几，是一个比较安全的产品，有一个发展的机会。房地产市场有时冷有时热，也需要宏观调节，首付比例就是一个调节方式，坏账明显小于其他领域，如企业贷款和房地产企业贷款，银行比较偏爱的产品。

再来，在加强对银行的总体健康的考核，让银行有更大的自主权，总体由监管部门监控，更具灵活性和有效的体系。过去，由于市场波动，可能会由央行和监管部门规定的多一些，灵活性不够。

不会影响这个风险可控的程度，关键要如何应对企业杠杆率过高的问题，也有人比较关注地方政府债券过高的问题，总的来说，不是家庭部门债务过高的问题。