4月财新制造业PMI仅49.4%，连续14个月低于枯荣线

5月3日发布的4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）呈现出与国家统计局官方数据相同的走势：均较3月有所下降。4月财新制造业PMI录得49.4%，低于3月0.3个百分点，这已经是财新制造业PMI数据连续14个月处于50%的枯荣线之下。

这一成绩显示出制造业，尤其是制造业中小企业的经营压力依然不小。（PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。）

官方公布的成绩单则要相对好一些。4月中国官方制造业PMI为50.1%，虽比3月微落0.1个百分点，但仍处于50%以上的扩张区间。不过，官方数据中的小小型企业PMI也并不乐观，仅为46.9%，比上月下降1.2个百分点，持续低于枯荣线。这一情况与更多反映中小企业经营状况的财新制造业PMI数据趋势相对一致。

4月财新制造业PMI显示，产出指数、新订单指数虽在3月处于临界点上方后，但4月却再次回落至枯荣线以下，新出口订单指数、产成品库存、采购数量等也都出现了回落。不过，投入品价格指数和出厂价格指数则出现了明显回升，均处于50%的临界点以上。

尤其需要关注的是就业指数，该指数已降至金融危机以来次低，仅略高于今年2月。

财新传媒首席经济学家何帆分析最新统计数据认为，总体来说，当前中国经济的复苏基础并不牢固，经济仍在反复筑底当中，政府仍应重视经济的下行风险。

“尽管前期政策的带动下，制造业状况在3月明显改善，但这一势头在4月受挫，再次表明以往的刺激方式的边际效益日益衰减，持续时间越来越短，旧有发展模式已经走到尽头。前期稳增长政策在一定程度上导致钢材等原材料价格再度上涨，很可能延迟这些领域的去产能进程。”何帆称，各方需要意识到，制造业景气改善，最终还是要依靠其内生动能。关停过剩产能、打破刚性兑付、硬化预算约束是其中绕不开的一步。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）采访时表示，下半年中国货币政策和财政政策的空间已经不大。他认为，未来中国要注重进一步释放此前的政策效应，同时加紧结构调整。