秦洪看盘｜缩量企稳，难言好兆头

周二A股市场在低开后有所震荡企稳。但可惜的是，成交量萎缩得厉害，沪市的成交量居然只有1285.35亿元，为近期罕见，这就说明了市场的企稳主要来源于短线抛压的减缓，而不是新增资金的买力支撑，这并不是一个好兆头。

其实，周二A股市场的企稳走势并未超出市场参与者的预期。一方面是因为经过了上周五、本周一的急跌之后，市场的浮筹已得到了一定程度的清洗，说明市场的短线抛压正在迅速减缓。而且，技术层面，也出现了短线技术指标的超卖现象，因此，短线企稳回升的预期的确在增强。

另一方面则是因为市场参与者对当前宏观经济政策的转向并未有清醒的认识，仍然认为汇金、证金等国家队的护盘行为不会迅速减弱。想想也是，证金、汇金手持2万余亿的流通市值，其中，还有1万亿元左右是在去年三季度股灾时大举买入的，目前来看，基本上处于套牢状态。即便不考虑维持市场稳定的宗旨，也需要低吸摊平这些套牢筹码的成本。所以，持续的急跌之后，此类资金的确有动力去低吸筹码，进而维持市场的稳定。有着此预期的市场参与者渐趋增多，也就提振了市场参与者的侥幸心理，市场抛压自然减缓。

与此同时，在4月底以来，越来越多的数据开始证实白酒为代表的食品饮料行业出现了复苏的态势。主要是因为二、三线城市的房地产市场低迷，释放出更多的食品饮料的潜在需求，从而使得白酒的市场需求回升，面包、乳业、饮料等产品也是如此。受此影响，白酒股在近期反复活跃，成为市场的兴奋点，金徽酒等次新股更是领涨A股。有了兴奋点就能够聚集起存量资金的做多意愿，再考虑到市场的抛压又有所减缓等因素，大盘自然随之企稳。

不过，食品饮料行业毕竟身轻言微，它们的总市值与A股的总市值相对比，显然体量太低，所以，食品饮料板块的活跃，对指数的影响力并不宜过于乐观。充其量是维系了市场人气，而不会大力度激发市场参与者的做多意愿。所以，不仅仅是成交量有所萎缩，而且涨停板家数也是未能持续拓展，周二的两市只有19家个股达到10%涨幅限制，相对应的是，也有21家个股达到10%跌幅限制，这些信息的叠加，就说明了短线的企稳能量尚可，但缺乏强大的主动性冲击能量。

更为重要的是，市场参与者对宏观经济政策的转向尚未有更深入的认识。随着权威人士问答的解读深入，越来越多的资金开始感受到政策导向的转变。甚至有分析人士指出，这可能会意味着当前可能是新旧经济政策划分的节点。也就是说，在过去的经济发展周期，主要是通过超发货币，进而驱动房地产市场的发展，再以房地产市场作为经济的引擎。但随着居民住房条件已得到了根本性的改善，房地产已由商品渐渐转为金融产业，此时再通过超发货币来刺激实体经济增长的效应自然递减，毕竟房地产的金融属性在增强，对实体经济的刺激力度自然效应递减。

所以，我国需要寻找新的经济增长引擎和打造新的经济增长周期，在新经济引擎未能够完全取得主导权之前，我国经济将呈现出底部徘徊的格局。在此过程中，货币政策不会大力度宽松，此时股市所背靠的社会流动性就面临着有所收紧，如果平衡点不能有效把握，仍可能会出现类似于2013年6月的钱荒可能性。既如此，对证券市场的估值坐标以及市场参与者的预期将起到不好的引导效应。

在此背景下，相信证金、汇金也不会逆势做多。那么，市场参与者的侥幸心理会渐渐降低，失望性情绪有所增强。据此，短线A股固然企稳，但是，随着抛压渐趋增强，大盘仍有探底的可能性。在操作中，建议投资者仍不宜加仓，在仓位配置上，尽可能地低吸食品饮料、医药等行业复苏的品种。